2023年红利风暴：庄腾飞引领金融周期投资，聚焦能源资源品与金融板块，预期超额收益缩减仍看好长期潜力！

庄腾飞，宏利基金宏观策略投资部副总经理、首席策略师，自2022年初开始将投资策略重新聚焦于红利周期风格。这一转变基于他丰富的行业经验和个人能力圈，以及对市场变迁的深刻理解。

红利策略在2022年下半年开始显现潜力，并在2023年迎来繁花时代。庄腾飞认为，这一趋势的核心因素是社会无风险投资收益率的下降，预示着长周期稳定的现金流资产将变得更加稀缺，为中长期高分红投资提供了广阔空间。

庄腾飞自2010年加入宏利基金以来，经历了金融行业的多次变化。他曾涉足多个投资领域，但最终选择聚焦于金融加周期的投资方向，这与他的日常研究工作和个人兴趣相契合。

庄腾飞在基金四季报中显示，他在金融周期领域和高分红方向上重点配置了能源资源品和金融板块。这一策略基于对全球通胀和利率中枢上行的预期，以及对低估值高分红资产的长期看好。

庄腾飞的投资逻辑是寻找具有长期垄断性现金流的企业，这类股票具有较高的安全性。他采用自上而下的框架，通过宏观利率分析和政策研究来把握行业盈利周期反转的方向，并在这些行业中寻找优质公司进行长期持有。

庄腾飞认为，近两年红利策略的兴起与社会无风险投资收益率的下降密切相关。尽管他预计2024年开始超额收益可能缩小，但中长期高分红投资仍具有很大空间。特别是周期红利，因其与经济关联度高，顺周期属性强，未来可能成为占优方向。