招商交运物流行业周报：航空客座率持续提升 全社会物流费用仍有优化空间

　　本周关注：春运出行数据亮眼，建议关注出行链标的；航运方面，关注地区冲突变化对各市场持续性影响；快递方面，关注物流标的超跌反弹。
　　2024 春运客运量数据持续跟踪。截至2 月22 日（农历正月十四），全社会跨区域人员流动量累计为62.9 亿人次，同比23 年增长12%，同比19年增长11%。其中铁路累计发送客运量累计比19 年同期+23%，高速自驾出行量+33%，民航累计发送客运量+16%。
　　物流：中央财经委员会第四次会议强调，加快产品更新换代是推动高质量发展的重要举措，要鼓励引导新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新。
　　物流是实体经济的“筋络”，联接生产和消费、内贸和外贸，必须有效降低全社会物流成本，增强产业核心竞争力，提高经济运行效率。此次会议强调了物流行业在全社会中的基础性作用，我们团队认为物流企业应该提升自动化和科技水平，第三方专业物流在生产及供应链端渗透率仍有较大提升空间。重点关注顺丰控股、中国外运（A 股）、德邦股份。
　　航空：境内外旅游出行需求旺盛。春节假期居民消费习惯也发生变化：
　　1）“出游”代替“返乡”成主角。2）伴随免签国家以及国际航班增多，人们出游半径增加。据据航班管家，2024 年正月十五（2024 年02 月24日）全民航执行客运国内航班量13723 架次，同比19 年增长11.8%，国际恢复至19 年同期的68%。1 月航空数据出台，三大航及春秋、吉祥客座率分别为81.0%、77.6%、77.4%、90.8%、83.5%。重点推荐中国国航、南方航空、春秋航空、吉祥航空。
　　航运：红海地区地缘政治冲突影响持续，假期各市场运价表现相对坚挺。
　　中东地区局势仍然不明朗，红海航线主要船只仍然绕行趋势仍然明显。集运方面，本周运价有所回调，但仍保持高位，2 月23 日，SCFI 美西航线（4691$/FEU）本周下跌2.9%；欧洲航线（2508$/TEU）本周下跌5.3%。油轮方面，本周船位有所放出，而货盘相对减少，VLCC 市场运价有所回调，2 月22 日达到4.5 万美元/天。欧洲柴油短缺，大西洋成品油市场运费保持高位，成品油各市场运价价差缩短。展望一季度，红海事件持续影响油轮运距，预计节后炼厂开工，行业进入供不应求的旺季，运价有望持续坚挺。重点推荐中远海控、招商轮船、招商南油。
　　公铁：关注公铁假期出行。公铁出行数据表现亮眼，截至正月十四，铁路累计发送旅客同比19 年增长23%，高速自驾流动旅客累计同比19 年增长33%。重点推荐宁沪高速、粤高速A、京沪高铁、广深铁路。
　　风险提示：人民币大幅贬值、油价大幅上涨、快递价格战恶化、重大海上安全事故、重大自然灾害等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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