兰格视点：二月份春节放缓冷轧市场节奏

概述：2月份，春节因素放缓了冷轧板卷的市场节奏。上旬正值春节前夕，全国各地企业陆续放假，市场进入半休市状态，市场价格多平盘；中旬，国内冷轧板市场按下暂停键，市场全面休市，市场处于有价无市的状态；下旬，节后复工“开门红”极其短暂，市场需求释放缓慢叠加期货盘面拖累，冷轧板卷市场价格弱势下跌。

一、二月份国内冷轧市场价格弱势下跌

据兰格钢铁网监测数据显示，截至2月27日，全国1.0mm冷轧市场均价为4671元(吨价，下同)，月环比下降46元。主导城市上海唐钢1.0mm冷轧卷市场价格为4670元，月环比下降60元；乐从柳钢1.0mm冷轧卷4600元，月环比下降80元；天津唐钢1.0mm冷轧卷4550元，月环比下降60元。

2月份上半月，受春节因素影响，冷轧板卷市场处于休市半休市状态，整体节奏较为缓慢，市场也多处于有价无市的状态，价格运行稳定。下半月，节后开工首日市场预期较高，价格小幅探涨，后期货盘面下挫，市场预期由强转弱，价格逐步下跌。

图1国内冷轧板卷价格走势

据兰格钢铁网监测数据显示，截至2月23日，全国冷轧板卷库存154.14万吨，月环比上涨29.64%，年同比上涨8.81%。其中天津冷轧库存14.07万吨，月环比增长13.37%，年同比增长22.56%；上海冷轧库存28.85万吨，月环比增长20.20%，年同比下降2.31%；广州冷轧库存44.63万吨，月环比增长93.03%，年同比增长13.64%。

图2冷轧板卷社会库存变动情况

2月冷轧板卷社会库存加速累库，库存压力逐步显现。春节放假期间，钢厂多正常生产，下游需求停滞，冷轧库存快速增加。节后下游需求释放缓慢，库存仍处于小幅累加的态势。

二、下游需求分析

1、宏观政策利好冷轧需求

重大项目建设被喻为稳定经济运行的“压舱石”。今年以来，多地重大项目陆续、密集开工，据不完全统计，截至2月26日，已有包括北京、江苏、浙江在内的近10个省份（包含直辖市、自治区，下同）举行了重大项目集中开工仪式。与此同时，天津、上海、广东等近20个省份也公布了2024年重点工程项目清单或对2024年重大项目建设工作作出安排部署。各地重大项目、重大工程的开工建设必将激发用钢需求，对冷轧板卷市场释放重大利好信号。

此外，今年“三大工程”或将持续发力。2月1日，央行发布的公告显示，1月PSL净新增1500亿元，这是继去年12月重启PSL投放3500亿元后，央行再次投放。业内人士认为，PSL或投向城中村改造等“三大工程”。

同时，近期全国多地相继发布了房地产“白名单”。据不完全统计，26个省份170个城市已建立城市房地产融资协调机制，提出了第一批房地产项目“白名单”并推送给商业银行，共涉及房地产项目3218个。

综上来看，在全国多个省份狠抓重大项目加快落地和助力经济稳步发展的共同作用之下，或将带动市场需求加快、提前释放。随着全国多地城中村改造、保障房建设等“三大工程”专项借款相继落地，“白名单”房地产项目资金的到位，势必带动冷轧板卷用钢需求的加速释放。

2、汽车行业持续增长

2024年1月，汽车产销分别完成241万辆和243.9万辆，产量环比下降21.7%，销量环比下降22.7%，同比分别增长51.2%和47.9%。

2024年1月，乘用车产销分别完成208.3万辆和211.5万辆，环比分别下降23.2%和24.2%，同比分别增长49.1%和44%。

2024年1月，商用车产销分别完成32.7万辆和32.4万辆，环比分别下降10.7%和11.1%，同比分别增长66.2%和79.6%。

2024年1月，新能源汽车产销分别完成78.7万辆和72.9万辆，环比分别下降32.9%和38.8%，同比分别增长85.3%和78.8%。

2024年1月车市产销同比双增约50%，可见中国汽车成绩斐然，而且潜力巨大。汽车行业对高强度冷轧板卷的需求不断增加，成为推动市场发展的重要力量。

图3 国内汽车产量情况

图4国内汽车销量情况

三、三月份国内冷轧市场或将震荡趋强运行

2月份，受春节因素影响，冷轧板卷市场节凑缓慢，交投热度较低。节后开工“开门红”短暂，期货市场拖累行情下移，预期由强转弱，冷轧板卷市场弱势下行。

3月份“两会”召开，稳经济促增长的大方针不会变，但具体政策措施的落地转化力度或将加强，对经济预期提振会有一定的积极带动作用。另外“金三银四”需求释放，对冷轧板卷市场都是利好。

由于春节前冷轧库存累库严重，且涂镀等下游产品库存积压更甚，所以3月冷轧面临较大的出货压力，钢贸商或有降价去库的情况，对冷轧板卷市场形成利空。

综上所述，3月冷轧板卷市场多空交织，除基本面是市场运作的基本逻辑外，资金和预期因素也将对市场形成扰动。但冷轧板卷市场运行的主要时间节点为“两会”，会后预期提振效果决定市场走向，在稳经济促增长的背景之下，三月份冷轧市场大概率可以提振回温。