家电行业周报：家电板块涨幅居前 新标准和政策出台或利好头部家电品牌

报告摘要
家电能效新标准和家电以旧换新政策相继出台，或率先利好头部家电品牌。2024 年1 月29 日国家发展改革委等六部门联合发布《重点用能产品设备能效先进水平、节能水平和准入水平（2024 年版）》，同时2024年2 月23 日召开的中央财经委员会第四次会议指出要鼓励汽车、家电等传统消费品以旧换新。我们认为，新标准和新政策的相继出台将减少低效家电供应，淘汰能效较低的老旧家电设备，助力市场格局进一步头部集中；尤其是针对行业竞争已相对成熟的大白电和大黑电板块，占据头部市场份额的龙头企业有望率先受益。同时伴随着下游产品需求的增加，对上游钢铁、铜、铝等大宗原材料的需求也或将提高。
市场行情回顾：1）指数方面，本周家电板块上涨1.14%，2024 年初至今家电板块涨幅为4.08%，在申万一级行业中涨幅居前，排名为第二。
2）个股方面，海信家电、长虹美菱、虹美菱B 年初以来累计涨幅位居前三。3）资金方面，本周北向资金净流出106.96 亿元，南向资金净流入182.05 亿元。
楼市数据跟踪：2024 年1 月，国内30 大中城市商品房成交面积和成交套数分别为899.02 万平方米（-6.89%）和13.98 万套（-4.14%），同比有所回落；2024 年初商品房成交面积和成交套数整体需求有待提振。
我们认为，未来伴随消费信心的提振和前期调控方案的落地，地产板块有望恢复增长，或将利好空调、冰箱、洗衣机、彩电等大家电板块的发展。
销售数据跟踪：家电行业整体需求有待提振，电蒸锅线下销售逆势亮眼增长。1）白电板块，白电整体需求短期承压，空调线下均价小幅提升。2）黑电板块，黑电整体需求有待提振，线上均价同比小幅上移。3）厨电板块，全品类销售短暂承压。4）小家电板块，小家电整体需求有待提振，电蒸锅线下销售表现亮眼，扫地机、洗地机、空气炸锅需求有待提振；2023M12 咖啡机线上销售平稳增长，智能马桶线上销售短期承压。
风险提示：宏观经济增速放缓导致市场需求下降、海运运力紧张、汇率波动、研发成果不及预期等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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