家电周报：家用空调3月排产高涨 多家家电企业发布2023年年度业绩快报

　　本期投资提示：
　　本周家电板块跑输沪深300 指数。本周申万家用电器板块指数上升2.5%，同期沪深300指数上升3.7%。重点公司方面，亿田智能（19.7%)、华翔股份（12.0%）、科沃斯（9.0%）领涨，苏泊尔（-8.6%）、飞科电器（-3.0%）、石头科技（-2.5%）领跌
数据观察：1 月空调双线均价分化，油烟机、洗碗机双线均价同比持续上涨A、空调数据：线下均价小幅度下跌，线上量价齐升空调：根据奥维云网数据监控，2024 年1 月空调品类线上销量156 万台，同比上涨117.0%；线下销量达26.0 万台，同比上涨48.5%。均价方面，根据奥维云网数据监控，2024 年1月空调线上均价同比上升4.0%至3398 元/台；线下均价同比下降0.8%至4472 元/台。
　　综合来看，空调线下均价同比下跌；线上销量、线下销量、线上均价均同比增长。
　　B、厨电数据：油烟机线下销量同比大幅上升，洗碗机双线均价同比持续上涨油烟机：根据奥维云网数据监控，2024 年1 月油烟机线上销量达46.6 万台，同比上升49.0%；线下销量达8.1 万台，同比上升61.0%。均价方面，根据奥维云网数据监控，2024年1 月油烟机线上均价同比上涨15.0%至1559 元/台；油烟机线下均价同比上涨8.0%达3867 元/台。综合来看，油烟机线上销量与市场均价均同比上涨；线下销量与市场均价均同比上涨。
　　洗碗机：根据奥维云网数据监控，2024 年1 月洗碗机线上销量达6.4 万台，同比上升26.4%；线下销量达1.7 万台，同比上升121.3%。均价方面，根据奥维云网数据监控，2024 年1月洗碗机线上均价同比上涨20.4%至4340 元/台；线下均价同比上升6.82%至8052 元/台。综合来看，洗碗机线上销量与市场均价同比上涨；线下销量与市场均价均同比上涨。
　　行业动态：1）家用空调3 月排产发布。据奥维云网数据，2024 年3 月家用空调总排产2032.0 万台，同比增长21.6%；其中内销排产1088.0 万台，同比增长17.6%；出口排产944.0 万台，同比增长26.5%。空调排产增速高涨彰显企业对市场信心。2）关注多家企业发布2023 年度业绩快报。倍轻松、极米科技、光峰科技、苏泊尔等企业发布2023 年度业绩快报。
　　投资要点：2023 年以来地产放松政策加速出台，家电配置价值凸显。我们梳理出以下三条主要投资主线：
　　1）地产链：从7 月21 日住建部推进老旧小区改造，到7 月24 日政治局会议未提及“房住不炒”，再到7 月27 日住建部再发文降首付、降利率、税费减免以及“认房不认贷”，8 月以来“四限”政策大幅松绑，地产政策风向已经大幅反转，白电和大厨电板块具有较强的后地产属性，相较于其他品类两者需求与地产相关性更大。白电板块首推标的为海信家电。三大白电头部企业美的、海尔、格力亦会受益。大厨电板块首推标的老板电器。
　　2）出口链：成长性板块估值经历回调，产品迭代创新可期，推荐海外需求回暖，内销新品持续推进的石头科技；推荐空气炸锅代工客户持续拓展，咖啡机新品类打造第二成长曲线的比依股份；推荐关注三季度收入持续改善，控股股东底部增持的小家电出口企业新宝股份。
　　3）上游核心零部件：盾安环境：热管理核心零部件领先企业，大口径电子膨胀阀有望实现弯道超车；三花智控：热管理零部件头部企业，储能温控和机器人业务打开新成长赛道；华翔股份：低电价竞争优势显著，加速黑金铸造行业整合集中度提升。
　　风险提示：汇率波动风险；原材料价格波动风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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