纸尿裤撑起一个IPO：新世好递表港交所

近期，一家纸尿裤生产商冲刺港股上市。这是一家生产基地位于四川省眉山市的企业，公司名为四川新世好母婴用品有限公司（以下简称新世好）。

公司主要产品为婴幼儿纸尿裤和婴幼儿拉拉裤，旗下自主品牌包括七色猪和聪博。根据弗若斯特沙利文报告，按2022年的零售额计算，公司跻身国内品牌婴幼儿纸尿裤产品供应商前二十强，国内的市场份额约为3%。

值得注意的是，新世好销售的是经济型婴幼儿纸尿裤，即每片单价在1元以下。招股书披露，2021年、2022年、2023年1~9月，新世好销售的婴幼儿纸尿裤、婴幼儿拉拉裤每片均价在0.5元左右。

《每日经济新闻》记者注意到，近年来，包括新世好在内的国产纸尿裤品牌正在崛起，经济型婴幼儿纸尿裤成为市场的趋势所在。与此同时，作为一家年轻的企业，新世好面对的挑战包括国内市场集中度高，中小竞争者众多，以及其他行业的知名品牌跨界涌入纸尿裤赛道。

每片均价约为0.5元

2019年10月，新世好成立于四川省眉山市。公司是一次性医护级婴幼儿纸尿裤产品制造商，主要产品为婴幼儿纸尿裤和婴幼儿拉拉裤，旗下自主品牌包括七色猪和聪博，其中婴幼儿纸尿裤适合婴儿及会爬儿童使用，婴幼儿拉拉裤是纸尿裤的一种，适合月龄更大的儿童，也可用作学步期儿童及学龄前儿童如厕训练及夜间训练的辅助工具。

招股书披露，2021年、2022年、2023年1~9月，新世好的收益分别为3.4亿元、5.38亿元、4.88亿元，期内利润分别为2036.1万元、4653.5万元、4399.3万元。

分产品类别来看，2023年前三季度，新世好婴幼儿纸尿裤与婴幼儿拉拉裤的营收占比均在50%左右，婴幼儿纸尿片的营收占比仅在1%左右，三种产品的营收分别为2.39亿元、2.4亿元、881.4万元。

《每日经济新闻》记者注意到，新世好的销售渠道包括线上自营零售店以及经销商、OEM客户（即贴牌生产）、出口销售。其中，经销商是主要销售渠道，2021年、2022年、2023年1~9月，营收占比分别为56.1%、66.4%、61.8%。其次是线上自营零售店，同期营收占比分别为43.3%、31.5%、35.6%。于最后实际可行日期（2024年1月31日），新世好在7个第三方电商平台（其中包括拼多多、快手、抖音及天猫）开设逾70个线上自营零售店。

根据弗若斯特沙利文报告，按2022年的零售额计算，新世好跻身国内品牌婴幼儿纸尿裤产品供应商前二十强，国内的市场份额约为3%。

值得注意的是，新世好销售的是经济型婴幼儿纸尿裤，即单价在1元以下。招股书披露，2021年、2022年、2023年1~9月，新世好销售的婴幼儿纸尿裤、婴幼儿拉拉裤每片均价在0.5元左右。

有知名品牌跨界入局

作为一家年轻的企业，新世好的发展速度相对较快，如今已准备在港股上市。这背后也离不开现任高管多年来在婴幼儿用品贸易及销售领域的深厚经验。

王勇是新世好控股股东、执行董事，其于2010年6月创办及成立东坡利婴堂，主要从事婴幼儿用品贸易及销售，并一直管理至2022年9月；董事吴金昌有十余年的婴幼儿用品生产技术及销售经验；董事肖文燕则有超过10年的婴幼儿用品销售经验。

从行业发展来看，在国内市场，婴幼儿纸尿裤品牌国产化崛起，以及经济型婴幼儿纸尿裤市占率攀升，在一定程度上孵化着越来越多类似新世好的企业。

据新世好招股书，2018年，在中国婴幼儿纸尿裤产品市场上，国内品牌市场份额还不足40%，而在2022年这一市场份额已攀升至50%左右。国内经济型婴幼儿纸尿裤产品的市场份额自2018年的46.3%大幅上升至2022年的61.5%。

从零售额增速对比来看，国内经济型婴幼儿纸尿裤产品市场零售额自2018年的120亿元增至2022年的167亿元，复合年增长率为8.6%。同期，国内中端及高端婴幼儿纸尿裤产品的复合年增长率均为负值。

硬币总有正反面。新世好面对的挑战也不少，包括在中国婴幼儿纸尿裤产品市场，企业众多，市场集中度高。根据弗若斯特沙利文报告，2022年，约有800家婴幼儿纸尿裤制造商于中国造纸协会生活用纸专业委员会注册。按零售额计算，2022年前五大公司合计占59.2%的市场份额。

另外，还有不少知名品牌也感受到了纸尿裤行业的发展前景开始跨界布局，也给品牌力不强的年轻企业带来一定竞争压力。例如包括同仁堂(600085)、马应龙(600993)等医疗企业都曾推出婴幼儿纸尿裤产品，中顺洁柔(002511)等卫生纸用品生产企业也曾推出婴幼儿纸尿裤产品。

为进一步了解新世好相关情况，2024年2月26日，《每日经济新闻》记者曾拨打新世好官网公开电话，未获接听。

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