光伏市场强劲增长，阿特斯预计2024年TOPCon电池出货占比超60%

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阿特斯(688472)业绩受减值和仲裁损失影响

公司2023年营收增长7.9%，达到513.1亿元，归母净利润同比增长34.6%至29亿元。然而，第四季度营收和归母净利润分别同比下降13.6%、93.0%，主要原因包括约3亿元的减值计提以及与METKA的合同争议和解导致的2.35亿元损失。

2024年光储协同增长展望

预计2024年组件出货量将达到42-47GW，美国市场占15%以上。公司持续加强TOPCon电池和对美出货，预计2024年TOPCon电池出货占比超60%，美国出货占比预计15-20%。储能出货预计将实现6-7GWh，同比增长300%以上。

投资评级

考虑到光伏价格竞争加剧，券商下调了盈利预测。预计2023-25年归母净利润分别为29.0亿元、35.5亿元和50.5亿元，同比增长35%、22%和43%。维持“买入”评级，目标价19.2元。

风险提示

投资者需关注市场竞争加剧、政策变动不及预期和汇率波动等潜在风险。