南山铝业逆势增长：2023年氧化铝产能释放，电解铝指标转让收益7.55亿，未来三年业绩持续看涨！

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南山铝业业绩有所下滑：南山铝业(600219)2023年营收288.44亿元，同比下降17.47%，归母净利润为34.74亿元，同比略有下降1.18%。四季度营收环比小幅下降，但归母净利润环比大幅增长60.70%，显示出公司盈利能力的恢复。

氧化铝产能全面释放：公司在印尼的200万吨氧化铝项目已全面达产，但海外需求疲软和铝锭价格下降导致业绩受挫。高端产品销量占比提升1个百分点至14%，毛利占比显著提高至30%，显示公司产品结构优化。

电解铝指标转让收益显著：公司通过转让电解铝产能指标，在2023年四季度获得7.55亿元的收益，有效提升了归母净利润，也体现了公司对市场变化的应对策略。

股东回报策略积极：公司宣布2023年将向全体股东派发现金红利14.05亿元，现金分红比例达40.44%，显著高于去年同期。此外，公司还计划在2024年中期进行分红，展示了对未来发展的信心。

未来三年业绩展望：预计公司2024-2026年营收和归母净利润将持续增长，EPS也将逐年提升，当前的PE估值水平显示公司具有较好的投资价值。

风险提示：投资者需关注产品价格波动、产能释放不及预期、生产成本上涨以及人民币汇率波动等潜在风险。