制造业升级趋势明朗：迎接大规模设备更新周期

　　事件：2 月23 日下午，中共中央总书记、国家主席、中央军委主席、中央财经委员会主任习近平主持召开中央财经委员会第四次会议，研究大规模设备更新和消费品以旧换新问题，研究有效降低全社会物流成本问题。习近平在会上发表重要讲话强调，加快产品更新换代是推动高质量发展的重要举措，要鼓励引导新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新。
　　上一轮设备更新改造政策效果明显，标的上，机床、刀具等通用设备表现亮眼。我们梳理了近年关于“设备更新”相关政策，早在22 年9 月，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，“决定对部分领域设备更新改造贷款阶段性财政贴息和加大社会服务业信贷支持，促进消费发挥主拉动作用”。22 年底到23 年初几次提出,主要是基于稳增长角度，并且有新增贷款、央行贴息等政策支持，效果较明显，叠加地产政策，22 年9 月中长期贷款新增16944 亿元，同比增长45.9%，企业中长期贷款9 月份新增高达13488 亿元，同比增长94.1%。标的方面，我们梳理了2022 年10-11 月，涨幅领先的主要为刀具、机床等通用设备制造企业。
　　加速设备更新与节能降碳，重点聚焦节能降碳，政策文件密集发布。23 年2 月国家发展改革委等9 部门联合印发《关于统筹节能降碳和回收利用 加快重点领域产品设备更新改造的指导意见》提出要以节能降碳为重要导向，坚持“聚焦重点、稳步推进，合理定标、分类指导，节约集约、畅通循环，市场导向、综合施策”的工作原则，协同推进产品设备更新改造和回收利用，加大资金和政策支持力度，完善能效和淘汰标准等。
　　23 年12 月的中央经济工作会议提到“要以提高技术、能耗、排放等标准为牵引，推动大规模设备更新和消费品以旧换新”。
　　24 年2 月国家发展改革委等部门发布《重点用能产品设备能效先进水平、节能水平和准入水平（2024 年版）》提到“下一步，国家发展改革委将会同各有关部门，加强统筹协调，强化组织保障，形成部门合力，充分发挥能效引领作用，推动产品设备更新升级，加快重点领域节能降碳改造”。可以看出，近期设备更新政策主要聚焦节能降碳。
　　再提大规模设备更新，兼顾节能降碳与促进投资，大规模更新成关注焦点。
　　2024 年2 月23 日，中央财经委员会第四次会议上再次提出研究“大规模”设备更新，旨在“推动先进产能比重持续提升”“有力促进投资和消费”，我们认为，或兼具考虑节能降碳、促进投资等多方面因素，期待后续更多具体支持政策。
　　此外，在此前多次提出的设备更新政策及文件中，有两次提及“大规模”，分别是23 年12 月中央经济工作会议“要以提高技术、能耗、排放等标准为牵引，推动大规模设备更新和消费品以旧换新”、以及最近一次24 年2月23 日中央财经委员会第四次会议“实行大规模设备更新和消费品以旧换新，将有力促进投资和消费，既利当前、更利长远”，均是在近期提出，建议重点关注。
　　投资建议：重点关注以下方向：
　　制造业智能化大方向：
　　1）高端数控机床：科德数控、海天精工、纽威数控、创世纪等；2）工业控制系统：华中数控、中控技术、柏楚电子、维宏股份等；3）工业机器人：埃斯顿、埃夫特、拓斯达、新时达等；4）自动化成套：博实股份、东方精工等；
　　5）工业仪表及科学仪器：康斯特、川仪股份、普源精电、鼎阳科技等。
　　制造业安全大方向：
　　1）危险防护：北路智控、华荣股份、青鸟消防、威海广泰等；2）PHM：东华测试、容知日新等。
　　制造业节能大方向：
　　1）电动化替代：杭叉集团、安徽合力、诺力股份等；2）锅炉：海陆重工等。
　　3）LNG：蜀道装备、富瑞特装、致远新能等
　　风险提示：政策推进不及预期风险，下游需求不及预期风险，宏观经济波动风险，原材料价格波动风险
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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