基础材料行业：锂再次成为焦点 其他金属价格平稳

锂再次成为焦点，其他金属价格平稳
市场开始关注两会，宏观经济政策持续出台，市场情绪保持乐观且平稳。美国近期经济数据喜忧参半，美联储官员观点中性；美国1 月核心PCE 物价指数同比升2.8%符合市场预期，金价或继续维持$2000-2100 高位震荡。铜铝需求短期逐步复苏，24 年铜基本面或好于铝；铜三月价格或偏强，而地产弱势对铝需求和云南复产情况或形成一定价格压制。环保和电池需求转好或催化碳酸锂在3 月延续较强价格运行，但行业供需格局尚未反转。
市场开始关注两会，宏观经济政策持续出台，市场情绪保持乐观据Wind，本周中央财经委员会第四次会议提出，鼓励引导新一轮大规模设备更新；要推动各类生产设备、服务设备更新和技术改造，鼓励汽车、家电等传统消费品以旧换新，推动耐用消费品以旧换新。此外，住建部要求各地科学编制2024 年、2025 年住房发展年度计划；要明确年度各类住房及用地供应规模、结构和区位，测算房地产项目合理融资需求。此外，市场对节后开工情况格外关注，特别是未来重点基建项目的增长情况。花旗中国意外经济指数，2 月27 日数据为10.1，预示市场情绪面偏乐观且稳定（自2 月9日维持于10 左右），较1 月17 日的-19.4 改善显著。
美国近期经济数据喜忧参半，美联储官员观点中性据Wind，美国1 月新屋销售增幅低于预期，但二手房供应短缺继续支撑需求。美国1 月新屋销售环比增长1.5%，经季节性因素调整后年率为66.1 万户；增幅低于预期。美国2023 年四季度实际GDP 年化环比意外下修至3.2%，彭博预期为持平于3.3%。美国1 月核心PCE 物价指数同比升2.8%，彭博预期为2.8%，凸显出通胀压力依然存在；但符合预期并未对市场降息预期再次造成负面影响。美联储官员近期表示，尚未抵达开始降息的时间节点；但今年稍晚仍可能降息。我们预期3 月LME 金现价格或维持$2000-2100维持区间震荡。
铜铝需求短期逐步复苏，24 年铜基本面或好于铝据Mysteel 和SMM，铜棒和铜杆生产企业已经在元宵节前复工复产，下游需求企业在元宵节后正逐步恢复，但订单差强人意；3 月中旬前后，下游企业或将开始采购原料补库，届时铜价或走强。此外，23 年11 月以来全球部分铜矿下调24 年产量指引，我们预期24 年铜偏短缺。据SMM 和阿拉丁，铝材加工逐步复产；春节后根据电力供需状态，云南省或择机放开能效管理，当地铝厂有复产预期；电解铝价格3 月或持稳；24 年需观察地产等行业铝需求变化。几内亚罢工引市场对于铝土矿进口的担忧，氧化铝价格偏强；但据Mysteel，博法和博凯地区当前的铝土矿装船还未受影响。
碳酸锂3 月或延续较强价格运行
碳酸锂价格自2 月中旬开始逐步走强，或主要受益于全国各地环保检查或短期对供给侧造成扰动，以及3 月市场对于电池生产需求转好预期。据高工锂电，2024 年1-2 月，动力电池排产数据普遍下滑，预计2 月份锂电池产能利用率在35-45%；但个别头部电池企业3 月的排产指引复苏态势强劲，甚至出现环比2 月排产上升70-80%的增长。据我的钢联，中央环保督察组计划于三月进驻江西省，省内各地正在全面展开环境整治排查工作；环保影响或延续1-2 个月。其中锂渣如何定义，危废和固废的处理成本差别或将很大，或造成江西云母矿生产成本显著上升。
风险提示：海外风险不确定性，政策传导至基本面改善需要时间。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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