家电周报：消费品以旧换新行动方案审议通过 石头、新宝等发布业绩快报

　　本期投资提示：
　　本周家电板块跑赢沪深300 指数。本周申万家用电器板块指数上升5.6%，同期沪深300指数上升1.4%。重点公司方面，海信家电（13.7%）、盾安环境（12.0%）、科沃斯（8.6%）领涨，倍轻松（-4.1%）、荣泰健康（-0.7%）、光峰科技（-0.6%）领跌。
　　数据观察：1 月清洁电器销量大幅上涨，均价下降A、清洁电器数据：扫地机、洗地机线上销量双位数上涨，均价大幅下降扫地机：根据久谦天猫月度数据，2024 年1 月扫地机实现线上销量15.14 万台，同比上升37.51%；实现销额2.36 亿元，同比下降5.26%；价格方面，整体线上市场均价同比下降31.10%至1561 元/台。
　　洗地机：根据久谦天猫月度数据，2024 年1 月洗地机实现线上销量12.18 万台，同比上升16.31%；实现销额2.48 亿元，同比下降16.14%。价格方面，整体线上市场均价同比下降27.9%至2033 元/台。
　　B、个护数据：电吹风线上量额同比上升，剃须刀销量上涨电吹风：根据久谦天猫月度数据，2024 年1 月电吹风实现线上销量115.57 万台，同比上升2.36%；实现销额2.39 亿元，同比上升7.92%；价格方面，整体线上市场均价同比上升5.46%至206.5 元/台。
　　剃须刀：根据久谦天猫月度数据，2024 年1 月剃须刀实现线上销量63.87 万台，同比上升17.71%；实现销额0.44 亿元，同比下降7.92%；价格方面，整体线上市场均价同比下降21.74%至69.1 元/台。
　　行业动态：1）消费品以旧换新行动方案审议通过。会议指出，要结合各类设备和消费品更新换代差异化需求，加大财税、金融等政策支持，更好发挥能耗、排放、技术等标准的牵引作用，有序推进重点行业设备、建筑和市政基础设施领域设备、交通运输设备和老旧农业机械、教育医疗设备等更新改造，积极开展汽车、家电等消费品以旧换新，形成更新换代规模效应。2）关注多家企业发布2023 年度业绩快报。石头科技、新宝股份等企业发布2023 年度业绩快报。
　　投资要点：2023 年以来地产放松政策加速出台，家电配置价值凸显。我们梳理出以下三条主要投资主线：
　　1）地产链：从7 月21 日住建部推进老旧小区改造，到7 月24 日政治局会议未提及“房住不炒”，再到7 月27 日住建部再发文降首付、降利率、税费减免以及“认房不认贷”，8 月以来“四限”政策大幅松绑，地产政策风向已经大幅反转，白电和大厨电板块具有较强的后地产属性，相较于其他品类两者需求与地产相关性更大。白电板块首推标的为海信家电。三大白电头部企业美的、海尔、格力亦会受益。大厨电板块首推标的老板电器。
　　2）出口链：成长性板块估值经历回调，产品迭代创新可期，推荐海外需求回暖，内销新品持续推进的石头科技；推荐空气炸锅代工客户持续拓展，咖啡机新品类打造第二成长曲线的比依股份；推荐关注三季度收入持续改善，控股股东底部增持的小家电出口企业新宝股份。
　　3）上游核心零部件：盾安环境：热管理核心零部件领先企业，大口径电子膨胀阀有望实现弯道超车；三花智控：热管理零部件头部企业，储能温控和机器人业务打开新成长赛道；华翔股份：低电价竞争优势显著，加速黑金铸造行业整合集中度提升。
　　风险提示：汇率波动风险；原材料价格波动风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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