电子行业周报：AI手机热潮来袭 继续看好AI及需求转好产业链

　　电子周观点：
　　AI 手机热潮来袭，继续看好AI 及需求转好产业链。大模型不断升级，带动Ai 芯片、Ai 服务器及800G 光模块需求持续旺盛，戴尔表示，公司Ai 服务器需求强劲，订单环比增长近40%，积压订单几乎翻了一番，本财年达到29 亿美元。
　　鸿海在墨西哥购买土地，扩张AI 服务器产线。AMD CTO 表示，Ai 推理芯片需求猛增。苹果放弃造车，团队转向生成式Ai。英伟达CEO 黄仁勋预计通用人工智能（AGI）最快将在五年内面世，需要更多晶圆厂。英伟达中国特供AI 芯片H20H20 芯片开始预售。各大厂商正加快推进Ai 手机及Ai PC，三星首款Ai 手机Galaxy S24 在韩国开售仅28 天销量便突破100 万部，刷新S 系列手机销量最快破百万纪录；魅族全面转向Ai 手机，很多手机厂商今年将陆续发布重磅Ai 手机，有望带动手机创新及换机需求，华为即将发布旗舰机型P70 手机，产业链迎来创新及拉货机会。英特尔表示，公司目标是到2025 年为多达1 亿台支持人工智能的个人电脑（AI PC）提供核心处理器；仁宝总经理翁宗斌表示看好AI PC 将刺激下半年市场需求，公司携手微软打造Ai PC 新产品，最快5 月问世。手机需求正在逐步转好，2024 年1月，国内市场手机出货量3177 万部，同比增长68%。整体来看，电子基本面逐渐改善，Ai 大模型持续升级，Ai 给消费电子赋能，有望带来新的换机需求，看好AI 驱动、需求复苏及自主可控受益产业链。
　　细分赛道：1) 半导体代工：台积电1 月营收环比大幅增长，环比增长22.4%，同比增长7.9%，联电1 月营收环比增长12%，同比下滑3%。中芯国际发布2023 年报，2023 年四季度销售收入环比增长3.6%至1,678 百万美元，略高于指引；毛利率为16.4 %，符合指引。2）工业、汽车、安防、消费电子：根据Canalys，2023 年全球智能手机出货量同减4%，预计2024 年达11.7 亿部同增4%，2027 年达12.5 亿部，2023~2027 年CAGR 达2.6%。3）PCB：1 月因节前备货需求高增，同比增长指向需求正在恢复。我们认为1 月数据确实反映了一部分备货需求，但消费类产品同比降幅收窄、服务器/汽车需求同比真实转正的事实也意味着整个产业链正在修复。4）元件：1 月上旬大尺寸LCD 价格已止跌，超出市场预期。miniLED 供给端随着COB 封装技术改进、直通良率提升，加速新技术应用，Mini LED 成本快速下降，需求端直显B 端客户随着成本问题逐步解决接受度提升。OLED 方面，受益于消电备货OLED 涨价，OLED 从6 月份订单恢复，根据产业链调研，涨价幅度在5-10%之间，高端涨幅能达到10-20%左右，根据产业链调研一季度持续涨价。5）IC 设计：AI 助力周期向上，重点关注业绩向好标的。半导体周期见底向上。供给端，全球及国内半导体产业链库存已见底（芯片公司普遍降至3-5 个月，渠道端降至2 个月），预计晶圆厂稼动率逐步走出底部（Q2 有望环比向上）；需求端，Ai 赋能消费电子，有望带来新的换机需求，AI 手机、AI PC 及折叠手机有望积极拉货，AI 服务器需求强劲叠加Q1 通用服务器开启采购，今年工业库存见底有望出现补库需求。我们认为，24 年芯片整体供给调整到位，需求稳步向上，芯片价格有望见底向上，半导体产业链开启上行通道，持续看好半导体板块投资机会投资建议与估值
　　今年下半年智能手机、AI PC 将迎来众多新机发布，三季度有望迎来需求旺季，AR/VR/MR 创新有望带来新应用，激发新的需求，中长期来看，Ai 有望给消费电子赋能，带来新的换机需求，看好Ai 驱动、需求复苏及自主可控受益产业链。重点受益公司：沪电股份、顺络电子、电连技术、中际旭创、天孚通信。
　　风险提示
　　需求恢复不及预期的风险；AIGC 进展不及预期的风险；外部制裁进一步升级的风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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