交通运输行业周报聚焦:BDI持续上涨 关注干散投资机会

2024-03-04 10:15:11 和讯  华创证券吴一凡/吴晨玥/黄文鹤/梁婉怡
  一、聚焦:BDI 持续上涨,关注干散投资机会
  本周,干散货运价继续保持强势。波罗的海干散货指数BDI 维持上涨,周均值2025 点,环比前周上涨18.4%,同比23 年当周上涨114%,周五收于2203点,环比上周五上涨18.1%。
  1、供给端:短期事件扰动,中期新增运力可控。1)短期红海及巴拿马运河扰动。红海影响:最新一周,苏伊士运河通行散货船载重吨较11 月末一周载重吨下滑43%;巴拿马运河影响:最新一周通行散货船数较23 年8 月周均下降72%,载重吨下降75%。2)干散货船在手订单处于历史低位,大船订单最少。截至最新3 月,干散货船在手订单占比9.1%,其中好望角型为近30 年来最低水平,在手订单比仅6.0%;巴拿马型在手订单比12.2%,Handymax 在手订单比10.5%。3)二手市场交易热度提升,反应船东积极情绪。根据克拉克森统计,近3 月,干散货新船转售及二手船价出现不同幅度的上涨。其中好望角船型涨幅最为明显,涨幅为13%-33%。
  2、投资建议:短期趋势良好,增长潜力或逐步显现。近日,需求端铁矿、煤、铝矿集中出货,大西洋地区货盘带动长航线运价上涨。据wind 数据统计,巴西1 月铁矿及其精矿出口量较23 年1 月同比增加20%;同时西非铝土矿、及哥伦比亚煤炭出口共同拉动长航线需求;而从需求国角度,未来部分新兴经济体如印度或也将贡献重要增量。
  我们在年度策略中建议关注干散货市场投资机遇或迎“惊喜”,推荐招商轮船,关注公司或将迎来油散共振投资机遇;关注新上市标的海通发展。
  二、红海跟踪:1、红海海域本周跟踪:通行船舶数量看:抵达亚丁湾船舶总量周环比下降。抵达亚丁湾船舶总量(按总吨计)7 日移动平均值为165 万吨,周环比下降4.4%,较23 年12 月1 日下降63.4%,其中集装箱、原油轮、成品油轮和干散货船较23 年12 月1 日分别同比-89.0%、-16.1%、-42.0%、-45.1%。苏伊士运河通行船舶(按总吨计)7 日移动平均值为177 万吨,周环比上升19.0%,较12 月1 日下降61.2%,集装箱船、原油轮、成品油轮、干散货船南向过境数量,较23 年12 月1 日分别变动-84.6%、-4.7%、+31.5%、-36.5%。2、运价跟踪:集运SCFI 继续回落,VLCC 相关航线运价回落。1)集装箱运输:集运SCFI 有所回落。SCFI 收于1979 点,周环比-6.2%。2)成品油运输:MR 成品油轮TCE 本周报3.3 万美元/天,周环比-5.5%、月环比-11.0%,MR(中东湾-英国/欧陆航线)收于3.4 万美元/天,周环比+7.1%。
  3)原油运输:苏伊士型油轮TCE 收于4.7 万美元/天,周环比+2.2%;阿芙拉型油轮TCE 收于3.7 万美元/天,周环比-22.7%;VLCC-TCE 本周报3.8 万美元,周环比-16.7%。
  三、行业数据跟踪:1、航空客运:3 月2 日发送民航旅客量186.0 万,超19年4.3%;2、航空货运:2 月26 日浦东、香港出境航空货运价格指数环比回落;3、航运:油运VLCC-TCE 有所回落,MR 太平洋指数继续上涨;BDI 涨幅显著;集运SCFI 跌幅扩大。
  四、市场回顾。交运板块下跌-1.3%,跑输沪深300 指数2.7 个百分点。
  五、投资建议:1、国资央企:看好三条线索:红利资产(公路、港口、大宗供应链等)、战略新兴(低空经济等)、出海护航(跨境物流、能源物流、海外资产布局等)。2、民企:看好跨境矿产物流、快递龙头。
  六、风险提示:人民币大幅贬值,经济大幅下滑,疫情冲击超出预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王丹 )

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