通信行业周报：海外及国产算力机会并存 卫星产业进程持续加速

　　本周本周沪深300 上涨1.38%，创业板上涨3.74%，其中通信板块上涨5.53%，板块价格表现强于大盘；通信（中信）指数的128 支成分股本周内换手率为2.89%；同期沪深300 成份股换手率为0.53%，板块整体活跃程度强于大盘。
通信板块个股方面，本周涨幅居前五的公司分别是：汇源通信（40.17%）、光弘科技（21.80%）、中兴通讯（19.67%）、高斯贝尔（18.06%）、万隆光电（17.80%）；跌幅居前五的公司分别是：二六三（-12.94%）、会畅通讯（-9.61%）、ST 美讯（-8.11%）、ST 通脉（-7.43%）、佳创视讯（-5.47%）。
　　H20 于GTC 后接受全面预订，预计最快4 月供货。《科创板日报》2 月27 日报道，英伟达对华“特供版”AI 芯片H20 将在今年的英伟达GTC 2024 大会（3 月18 日-3 月21 日）开完之后，全面接受预订，最快四周（4 月）可以供货。H20 是英伟达针对中国市场推出的“特供”版本，目的是为了符合美国的出口管制新规。该芯片由H100“缩水”而来，于2023 年10 月份首次曝光，同期出现的还有另外两款芯片L20 和L2。H20 芯片原定去年11 月发布，但此后一直被推迟。中国是英伟达的第三大市场，销售额占其收入的五分之一。但受美国出口管制新规影响，英伟达来自中国的数据中心收入却显著下降。有相关北京经销商表示，从市场策略来讲，英伟达推出H20，主要是为了稳住国内市场，在产品指标上，只要略高于国过算力产品，而不再可能会有对标海外其他产品的高标准，但这个芯片是否有需求，还需要看市场验证。我们认为，随着海外AIGC 应用产品持续突破，海内外差距将会进一步拉大，目前国内AIGC 算力瓶颈依然存在，国内大厂将会采取国产化算力（昇腾、寒武纪等）和海外算力（英伟达等）同时采购同时应用的策略。最后H20 的采购量将会取决于其实际使用性能以及和价格。基于当前AI 算力紧缺态势，建议持续关注国产化算力和海外算力两条主赛道。
　　首张高轨卫星互联网初步建成，后续重点加强卫星领域机会。本周，卫星板块催化较多。
　　中国航天科技集团26 日发布了《中国航天科技活动蓝皮书（2023 年）》。《蓝皮书》显示，我国今年预计实施100 次左右发射任务，有望创造新的纪录。2024 年，我国将实施一系列重大工程任务，空间站进入常态化运营模式，年内完成2 次货运飞船、2 次载人飞船发射任务以及2 次返回任务；加快推进探月四期工程，发射鹊桥二号中继星、嫦娥六号探测器，实现世界首次月球背面南极艾特肯盆地采样返回；加速推进建设航天科技集团“新一代商业遥感卫星系统”。今年，我国将把海洋盐度探测卫星、电磁监测卫星02 星等超300 个航天器送入太空，多个卫星星座加速组网建设，以满足自然资源、生态环境等多个领域用户的应用需求。此外，新华社11 月27 日报道，近日，首张完整覆盖我国国土全境及“一带一路”共建国家沿线重点区域的高轨卫星互联网初步建成。2023 年2 月23 日，中星26 号卫星成功发射入轨，已先后完成东经125 度轨位的定点、在轨交付、测试验证等工作，并于6 月开始提供服务，目前运行正常。该星是我国首颗超百Gbps 容量高通量通信卫星，采用我国自主研发的东方红四号增强型卫星平台，是满足卫星互联网及通信传输要求的新一代高通量通信卫星。未来，预计到“十四五”末期，高通量通信卫星总容量将超过500Gbps。建议重点关注卫星领域机会。
　　MWC 大会于巴萨罗那召开，关注5.5G 等新技术新进展。2024 年世界移动通信大会（MWC2024）在西班牙巴塞罗那召开，多项通信新技术推出新进度。中国移动宣布2024 年将在超过300 个城市启动全球规模最大的5G-A 商用部署，持续释放5G 潜力，共创5G 新价值。具体来看，在网络方面，中国移动将在年内实现RedCap、三载波聚合规模商用，全面推动通感一体、无源物联网、网络智能化、XR 增强、工业互联网五大技术试商用部署。在资费方面，中国移动将结合5G-A 的网络特性和覆盖情况，探索多量纲的计费模式，满足特定业务、特定客群的信息服务需求。在终端方面，中国移动将结合5G-A 的网络制式，联合国内外终端、芯片厂商，加速推动手机、PC、XR、手表等泛终端适配5G-A网络，持续丰富5G-A 制式终端品类和供给。除运营商外，以中兴通讯为代表的设备商也推出相关产品，中兴通讯面向5G-A 时代的全景规划及成果，以及5G-A 十大新品。其相关负责人表示，5.5G 就是满足5G 无法实现的场景，开拓5G 尚未挖掘的市场。这对移动通信产业演进也具有积极意义。5G-A 涉及的一些创新技术，也将是6G 时代的关键组成，例如空天地一体，例如通感一体等。
　　投资建议：网络设备商：紫光股份（新华三）、中兴通讯、星网锐捷、锐捷网络、菲菱科思、盛科网络等；光器件和光芯片：源杰科技、天孚通信、中际旭创、新易盛、华工科技、光迅科技、腾景科技等；卫星互联网：铖昌科技、中国卫通、震有科技、华测导航、海格通信等；物联网：移远通信、广和通、美格智能等；数据中心：润泽科技、宝信软件、光环新网、数据港、科华数据、英维克等；专用通信：三旺通信、上海瀚讯、七一二等；光缆与海缆：亨通光电、东方电缆、中天科技等；关注电信运营商：中国移动、中国电信、中国联通；连接器&控制器：瑞可达、鼎通科技、徕木股份、维峰电子、科博达、拓邦股份、和而泰等。
　　风险提示事件：AI 发展不及预期风险、算力网络发展不及预期风险、技术迭代不及预期风险、市场竞争加剧风险、海外贸易争端、市场系统性风险等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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