传媒互联网周观点：文生视频模型不断迭代 版号数量连续3月破百

　　AI电影成和剪辑软件LTX Studio发布，文生视频模型不断迭代。近期Lightricks 正式发布了一款AI 驱动的电影生成和剪辑软件——LTXStudio。LTX Studio 包含的一整套导演工具，其中包括自动编写脚本工具、调整多镜头的场景控制工具、保证角色一致性的工具、摄像机控制、一键编辑等等，只要通过文字，就能直接生成复杂的剧情，包含语音、音效、视频画面。从Runway、Stable Vedio Diffusion、Pika 到Sora、LTXStudio 发布，文生视频模型不断迭代。从应用落地角度来看，首部AIGC动画《千秋诗颂》2 月26 日在央视播出，B 站AI 版《西游记》破百万播放、《终结者2》AI 翻拍作品——《我们的终结者2 重制版（Our T2Remake）》将3 月6 日在洛杉矶Landmark Nuart Theater 首映。
　　我们认为，伴随AI 视频技术逐步成熟，AI 视频应用普及以及行业化落地有望加速，短视频/短剧/营销素材生成/IP 等方面有望率先受益。建议从两个方向关注AI 视频：
　　1）已有相关应用布局的公司，如已有AI 视频应用落地的【易点天下】、目前技术储备已可实现4 秒时长文生视频的【华策影视】，上线“AIGCHUB”等内部应用平台的【芒果超媒】、布局KOL 短视频营销的【天下秀】等；
　　2）基本面稳健的、有充分AI 视频技术落地场景的低估值影视IP 类公司，如储备内容丰富的动画电影龙头【光线传媒】、积极探索AI 动画的【博纳影业】、【万达电影】【猫眼娱乐】以及其他布局在线阅读、短剧、动画领域的相关公司等。
　　3）其他AI 相关可以关注：【值得买（对话式购物机器人“小值”已于2月29 日上线，目前能够提供商品口碑、优惠查询、商品对比等服务，帮助用户更好实现购物决策）】等。
　　2 月国产游戏版号下发，关注游戏板块估值修复。2 月27 日，2 月国产游戏版号下发，共111 款游戏获批。其中重点产品包括《黑神话：悟空》、完美世界《新完美世界》、网易《永劫无间手游》、叠纸《无限暖暖》、中青宝《毕业之后》等。本次版号发放数量再次突破百款，持续释放支持网络游戏行业繁荣健康发展的积极信号，展示了主管部门积极支持网络游戏发展的鲜明态度。当前主要游戏公司2024 年估值在12-15X 左右，安全边际较高，估值具性价比。短期来看，版号的高质量发放+监管的积极表态有望带来游戏板块估值的修复。中长期来看，AI/MR 等新技术的持续迭代也将为游戏带来更丰富的玩法和更优质的体验，产业规模有望持续稳健增长。建议把握游戏板块估值修复机会，关注以下方向：1）产品周期较好且基本面扎实的公司，如恺英网络、三七互娱、腾讯、网易等；2）游戏业务改善明显的公司，如完美世界等；3）积极布局AI 产品的公司，如巨人网络、盛天网络等。
　　把握港股后续反弹机会：1）淡化周期，具备性价比的生活娱乐方式，韧性强弹性大，相关标的【泡泡玛特、猫眼娱乐、东方甄选】等； 2）互联网平台业绩稳健，仍处于历史估值低位，相关标的【腾讯、快手】等；3）受益于AI 产业趋势带来新商业化场景的公司，相关标的【阜博集团】等。
　　风险提示：AI 进展不及预期，商业化不及预期，政策风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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