通信设备及服务行业2024年第8周周报：平衡各类因素比重 通信投资的四个思路

　　本报告导读：
　　国资企业稳增长高股息的价值，以及新业态蜕变的机会；全球AI 产业共振；寻找“0-1”变化的新连接投资主题；优质赛道下的头部企业的深蹲起跳。
　　摘要：
　　2024年市场受交易性因素和行业基本情况因素双重影响，尤其是以生成式人工智能为代表的新技术、新业务创新正处于前期加速突破期，社会的经济、生活方面也或许面临重大影响。因此，2024 年通信投资机会需要在交易因素和行业基本情况因素之间进行兼顾和平衡。考虑到交易和行业基本情况因素不同时间段的权重变化，我们认为投资机会如下四个思路。
　　国资企业稳增长高股息的价值，以及新业态蜕变的机会。以电信运营商为代表的部分国资企业在成长的稳定性和所体现出来的分红价值较为突出，而低估值的状态有望继续得以变化。稳健的财务优势和新业态的蜕变预期带来持续性投资机会。
　　全球AI 产业共振，更大比重重视光电互联的投资价值。全球AI 发展浪潮毋庸置疑，其他领域因为商业模式问题对于具体赛道的发展影响具有分歧，而利好算力的逻辑的一致性比较强。
　　寻找“0-1”变化的新连接投资主题。除了AI 之外，连接的变化是通信领域永恒不变的主旋律，地轨卫星预计在2024 年迎来规模建设元年，相应的供应链也迎来重构和确定，新的蓝海市场掘金。
　　经济复苏预期下，优质赛道下的头部企业的深蹲起跳。我们预计物联网和海上风电板块迎来触底反弹的变化，头部企业的成长性预期也将随之变化。当前低估值背景下，孕育重要投资机会。
　　投资建议：主线将是围绕数字经济数据要素、人工智能和中特估等。
　　1）AI 带来的光电板块需求预期上修和技术创新机会，推荐新易盛、天孚通信、光库科技、中兴通讯、光迅科技、仕佳光子等，受益标的为博创科技、华工科技、神宇股份、兆龙互连等；2）数据要素：运营商板块是数字经济基建和运营的核心，推荐中国联通，受益标的为中国移动、中国电信；3）低估值板块预期反转机会，包括新能源海缆、电网信息化、卫星互联网等，推荐威胜信息、力合微、亨通光电、中天科技、长飞光纤、和而泰、拓邦股份、朗特智能等，受益标的为英维克等。4）卫星互联网：推荐铖昌科技、受益标的为信科移动、上海瀚讯。
　　风险提示：AI 及云业务发展不及预期，流量类业务及产业互联网应用发展不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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