基础化工行业：有机硅市场底部提价 制冷剂景气延续

　　核心观点：
　　行业基础数据跟踪：2 月26 日~3 月1 日，SW 基础化工板块上涨2.39%，跑赢万得全A 指数0.03pct；化工子行业上涨较多，表现较差的有锦纶、炭黑和石油化工板块，表现较好的有有机硅、钾肥等板块。
　　化工品价格上涨较多: 在我们跟踪的336 个产品中,上涨、持平、下跌的产品数量分别为99 种、168 种、69 种,占比分别为29%、50%和21%。化工品价格上涨较多。价格涨幅前五：液氯、波罗的海干散货指数BDI、硫酸、EVA(光伏用）、亚氨基二乙腈。价格跌幅前五：PLA、烟煤、醋酐、纯碱(重质)、四氯化钛。
　　有机硅市场景气底部提升。一方面，自2023H2 以来，国内有机硅持续低景气下，行业持续去库，开工率保持地位；另一方面，有机硅下游主要需求集中于房地产市场，自年后以来，房地产持续开工，进入传统需求旺季。供需错配下，支持有机硅市场景气底部提升。根据百川资讯数据，本周二甲基环硅氧烷DMC 工厂库存3.6 万吨，环比年初-25%；二甲基环硅氧烷DMC 市场价格16700 元/吨，环比上周+8.44%。制冷剂景气延续。2023.11，氢氟碳化物配额总量设定与分配实施方案发布；2024.01，三代制冷剂配额核发情况公示。受配额心态传导，叠加国内安全、环保检查力度增强、萤石矿山开工低迷等因素，三代制冷剂景气持续。据百川资讯，本周R32/R125/R134a/R410a 制冷剂价格分别为24500/42000/32000/33000 元/ 吨， 较之前一周价格变动+4.26%/+5.00%/+1.59%/+3.13%。
　　建议关注：（1）供给约束：资源品以油气（中国石油、中国石油股份、中国海油、中国海洋石油）、矿藏（钛精矿-龙佰集团、天然碱-远兴能源、磷矿-川恒股份、钾矿-亚钾国际）为代表；制造端以MDI（万华化学）、创制农药、尿素（华鲁恒升）、乙烷裂解（卫星化学）、制冷剂（巨化股份、永和股份、三美化工、昊华科技）为代表；（2）技术创新：合成生物、农药制剂出海（润丰股份）、润滑油添加剂（瑞丰新材）、新材料（泰和新材、赛特新材、振华股份）、电子材料（万润股份、格林达等）、车用材料（赛轮轮胎、海利得）；（3）底部找拐点：出口链的化纤（聚合顺、新凤鸣，桐昆股份、华峰化学、三友化工）、香精香料（金禾实业、新和成、亚香股份）、农药（润丰股份等）、民营炼化（荣盛石化、恒力石化、东方盛虹）、地产（MDI、钛白粉、PVC 等）。
　　风险提示：宏观层面：宏观经济下行，相关化工品的需求萎缩；行业层面：大宗原材料价格剧烈波动等；公司层面：项目进展不及预期等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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