通信设备及服务行业：全球云设施支出持续回暖 把握算力板块演绎

本报告导读：
全球人工智能军备竞赛加剧，算力需求持续性提升; 全球云基础设施支出持续回暖;把握算力板块行情演绎。
摘要：
全球人工智能 军备竞赛加剧，算力需求持续性提升。2023 年是全球生成式人工智能爆发的一年，谷歌、微软等头部企业投入资源众多，国内头条、阿里等也紧随其后，后续有更多全球巨头企业战略性入局AI，军备竞赛正浓。例如，近日韩国SK电讯、德国电信、新加坡电信和软银计划成立一家专注于打造特定于电信行业的大语言模型的合资企业，国内三大运营商也在AI 方面投入较多。全球各个区域、各个领域波浪式加入AI 领域投资，算力需求将持续提升。
全球云基础设施支出持续回暖。根据机构Canalys 统计，2023Q4，全球云基础设施服务支出781 亿美元，同比增长19%；2023 年全年，云基础设施服务总支出增至2904 亿美元，增长18%。其中，亚马逊AWS、微软 Azure 和谷歌云排名前三，占据总支出的66%，增速为21%，尤其是微软在AI 投入加持下，其以 30% 的增长率大幅领先市场，这说明云业务正重新加快，同时AI 的出现开始刺激新的云服务需求。由此也反映出，头部云厂商在2024 年资本开支投入方面将继续强势，Canalys 预计2024 年全球云基础设施服务支出将增长 20%。
把握算力板块行情演绎。回顾2023 年，算力板块轮动演绎，一个维度是从海外到国内，略有交替轮动进行；二是从看重业绩兑现度标的，到新技术出现且理论上高弹性度标的，再到有兑现度但弱弹性标的，最后到算力衍生边缘，也就是海外光模块市场、国内光芯片/器件、液冷/端侧模组领域、交换机/服务器、算力租赁等。展望2024 年，这些板块较多企业都存在经营的变化。Nvidia GTC2024 大会（2024年3 月份）在官网明确将发布创新性AI 方案；同时光博会OFC2024（2024 年3 月26 日）预计将大量展出光电互联新的技术亮点，继续关注光模块板块机会。
投资建议：一是全球AI 产业共振，更大比重重视光电互联的投资价值；二是兼顾国资企业稳增长高股息的价值以及新业态蜕变的机会；三是寻找“0-1”变化的卫星通信、车载通信等新连接投资主题；四是关注经济复苏预期下，物联网、海缆等优质赛道下的头部企业的深蹲起跳。
风险提示：AI 等新技术领域的投资落地或不及预期。企业竞争或加剧影响盈利能力。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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