2023年国货美妆品牌抢占市场，欧莱雅稳健增长5.4%，国际巨头面临挑战

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国际化妆品医美集团2023年业绩分化，利润端承压
国际化妆品医美公司在2023年的业绩表现出现分化，其中利润端承受较大压力。预计在2024年，这些集团将主要采取降本增效的策略，以期扭转利润颓势。

国际美妆集团在华增速放缓
2023年，中国化妆品市场整体增速约为5%，但主要国际美妆集团在华的表现并未跟上这一增速。其中，欧莱雅在中国市场增速与整体市场基本持平，而雅诗兰黛和资生堂则跑输市场。

欧莱雅展现市场领导力
欧莱雅凭借其全地区、全品类的布局，在逆境中表现稳健，品类和地区轮动助力其抵抗市场风险。2023年，欧莱雅在中国市场增速达到5.4%，而在欧美成熟市场和拉美等新兴市场均有增长。

雅诗兰黛面临全球市场挑战
雅诗兰黛在全球市场面临不同压力，尤其是在旅游零售渠道的货盘和控价方面失效。公司计划在2024年重建盈利能力，稳固本土市场优势，并处理亚洲免税库存和控价问题。

资生堂调整战略应对市场变化
资生堂在海外市场面临困境，其聚焦高端的战略在疫情后失效。公司预计将重整本土市场优势，并贯彻降本增效策略，以应对业绩寒冬。

国货品牌看好承接市场份额
国际集团在华经营问题加速爆发，国货品牌积极承接市场空间。参考欧美日成熟市场的本土化品牌市占率，国货品牌在市场中仍有翻倍空间。推荐的国货品牌包括上美股份、珀莱雅(603605)等。

风险提示
投资者需注意消费复苏不及预期、渠道费用高企、竞争加剧等风险。