煤炭开采行业周报：安检预期收紧 煤价降幅有限

　　投资建议：安检预期收紧，煤价降幅有限。本周港口煤价承压继续下滑，但降幅逐步收窄，并于3 月7 日止跌企稳。展望后市，安检收紧下，煤炭生产受限，煤价下降空间有限：一是山西省发布加强安检通知，煤矿生产受限预期延续。山西省应急管理厅于3 月5 日发布《关于进一步加强露天煤矿安全生产工作的通知》，提出要深化隐蔽致灾因素普查治理、强化采场及排土场边坡管理、加强作业队伍机构安全管理、强化露天煤矿安全监管服务等措施，安检收紧下，预计山西省露天生产水平进一步受限。二是多家焦企发表声明抵制降价，焦炭第五轮提降或将受阻、3 月8 日山西省、山东省内各地焦炭生产企业发表声明表示：由于亏损加剧，为维护上下游行业健康发展，短期内不接受焦炭降价，对恶意打压焦炭价格扰乱市场的客户停止发货。焦钢博弈进入白热化，预计焦炭第五轮提降或将受到阻碍。高分红、低估值以及需求复苏下的高弹性，攻守兼备，配置价值更加突出。重点推荐：动力煤公司中国神华、中煤能源、陕西煤业、兖矿能源、山煤国际、晋控煤业；炼焦煤公司潞安环能、山西焦煤、淮北矿业、盘江股份、上海能源、平煤股份、冀中能源；无烟煤公司兰花科创。
　　动力煤方面，需求未明显提振，坑口煤价弱稳运行。供给方面，本周煤矿安全检查频繁，产地个别煤矿停产检修，大部分煤矿生产正常，整体供应平稳，坑口煤价整体偏弱运行。
　　需求方面，本周下游需求并未有明显提振，伴随价格不断下跌，市场整体处于观望中。
　　截至3 月8 日，京唐港动力末煤(Q5500)山西产平仓价920.0 元/吨，相比于上周下跌6.0 元/吨，周环比下降0.6%，相比于去年同期下跌223.0 元/吨，年同比下降19.5%。
　　中国神华：2024 年1 月实现商品煤产量2720 万吨（同比+1.1%），销量3850 万吨（同比+27.9%）；总发电量224.6 亿千瓦时（同比+41.6%），总售电量212.3 亿千瓦时（同比+42.4%）。2023 年实现商品煤产量3.25 亿吨（同比+3.5%），销量4.5 亿吨（同比+7.7%）；总发电量2122.6 亿千瓦时（同比+11.0%），总售电量1997.5 亿千瓦时（同比+11.1%）。中国神华公布外购煤采购价格（3 月7 日起），外购4500/5000/5500 大卡分别为509/620/723 元/吨，较上期-13/-16/-18 元/吨；外购神优2/3/4 分别为793/766/723 元/吨，较上期-11/-11/-18 元/吨。 陕西煤业：2024 年2 月实现煤炭产量1299.77万吨（同比-11.14%），自产煤销量1205.62 万吨（同比-12.84%）。2024 年1-2 月公　　司实现煤炭产量2620.47 万吨（同比-2.68%），自产煤销量2580 万吨（同比-3.53%）。
　　中煤能源：2024 年1 月实现煤炭产量1148 万吨（同比+4.5%），销量2162 万吨（同比-10.4%），其中自产煤销量1144 万吨（同比+6.6%）。2023 年公司实现煤炭产量13422 万吨（同比+12.6%），销量28493 万吨（同比+8.4%），其中自产煤销量13391万吨（同比+11.3%）。兖矿能源：2023 年Q3 公司实现商品煤产量3345 万吨（同比-1.47%），商品煤销量3613 万吨（同比+5.77%），其中自产煤销量2953 万吨（同比-1.09%）。2023 年前三季度公司实现商品煤产量9730 万吨（同比-2.51%），商品煤销量10285 万吨（同比-0.85%），其中自产煤销量8803 万吨（同比-4.16%）。山煤国际：
　　2023 年三季度实现原煤产量896 万吨（同比-17.45%），商品煤销量为1246.14 万吨（同比-21.89%）。
　　焦煤及焦炭方面，焦钢博弈陷入白热化，产地价格承压下行。供应方面，煤矿生产开始趋于稳定，炼焦煤供应增速趋缓，部分煤矿出现累库，导致产地市场承压下行。需求方面，当前焦化行业仍处于全面亏损状态，多数企业限产幅度在30%-50%，焦企抵制降价情绪凸显。钢厂利润持续收窄，铁水产量继续回落，打压焦炭价格意愿渐强，焦钢博弈陷入白热化，预期焦炭价格仍具备下行预期。截至3 月8 日，京唐港山西产主焦煤库提价(含税)2240.0 元/吨，相比于上周下跌190.0 元/吨，周环比下降7.8%，相比于去年同期下跌240.0 元/吨，年同比下降9.7%。
　　潞安环能： 2024 年1 月实现原煤产量453 万吨（同比-8.67%），实现商品煤销售量432 万吨（同比+6.67%）。2023 年实现原煤产量6040 万吨（同比+6.15%），实现商品煤销量5500 万吨（同比+3.89%）。平煤股份：2023 年前三季度实现原煤产量2305 万吨（同比+1.66%），商品煤销量为2311 万吨（同比-2.00%），其中自有商品煤销量为2049 万吨（同比+2.55%）。淮北矿业：2023 年前三季度公司实现商品煤产量1675 万吨（同比-6.76%），商品煤销量1380 万吨（同比9.48%）；焦炭产量273 万吨（同比-1.86%），销售量272 万吨（同比-1.66%）。盘江股份：2023 年前三季度商品煤产量923 万吨（同比+6.96%），商品煤销量951 万吨（同比1.00%），其中自产煤销量917 万吨（同比+5.96%）。
　　风险提示：政策限价风险；煤炭进口放量；宏观经济大幅失速下滑；第三方数据存在因数据获取方式、处理方法等因素导致的可信性风险；研报使用信息更新不及时风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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