家用电器业行业：线上空调延续较好表现 铜价环比有所下降

　　本报告导读：
　　线上空调表现亮眼，小家电销售回暖，线上海尔空调和云鲸扫地机表现较好，铜价环比有所下降。
　　摘要：
　　线上空调表现 亮眼，小家电销售回暖。白电线上各品类整体表现较好，空调表现亮眼， 空调、冰箱、洗衣机线上销额累计同比分别+32.19%/+18.70%/+14.48%。彩电表现平稳，销额累计同比+27.10%。
　　小家电品类销售回暖，养生壶、电饭煲线上销额累计同比分别-12.85%/+2.44%。干衣机线上零售环比上周有所改善，线上销额累计同比-11.40%。线下家电各品类整体零售表现弱于线上，彩电和扫地机器人等品类线下也有较好表现。
　　线上海尔空调和云鲸扫地机表现较好。线上分品牌来看，白电中美的空调、海尔空调和容声冰箱销额累计市占率环比提升，分别环比+0.8pct/+0.9pct/+0.1pct；黑电中小米彩电表现较好，销额累计市占率环比+0.1pct；扫地机器人中云鲸表现较好，销额累计市占率环比+0.8pct。
　　铜价环比有所下降。3 月6 日，SHFE 铜均价为68790 元/吨，SHFE 铝均价为18930 元/吨，环比上周分别-0.10%、+0.85%；截至2024 年3月6 日，最新中塑指数为849.62，最新WTI 原油价格为79.13 美元/桶，环比上周分别+0.18%、+0.75%。钢材价格3 月1 日环比2 月23 日-0.31%。2024 年至今，SHFE 铜、SHFE 铝、塑料、钢材、WTI 原油价格累计-0.53%、-2.72%、+1.78%、-1.75%、+12.43%。
　　投资建议：线上空调表现亮眼，小家电销售回暖，线上海尔空调和云鲸扫地机表现较好，铜价环比有所下降。多重地产政策提振市场信心，看好地产高关联度厨电板块和受益于地产复苏的白/黑电板块，中长期看好经济复苏下的成长品类。个股方面推荐内销调整告一段落，外销持续恢复的新宝股份（12.6X）、传统主业稳健增长，TCL 整合带来增量的奥马电器（10.4X）、品类齐全、盈利能力逐步修复的美的集团（13.4X）、中央空调稳健发展，家空及冰洗贡献业绩弹性的海信家电（15.4X）、激光显示技术龙头海信视像（14.5X）、高端化多品牌领先布局效率优化的海尔智家（14.2X）、研发加固护城河、内销快速增长的石头科技（21.1X）、传统厨电龙头老板电器(12.7X)、外销回暖，内销扩品类+扩渠道共同推进的苏泊尔（21.3X）、新能源车热管理业务快速发展的盾安环境(18.7X)。
　　风险提示：原材料价格波动；地产恢复不及预期；汇率状况波动
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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