建筑材料行业周报：国内复工向好空间大 重点关注出海等机会

建材建筑指数涨跌互现。本周建材指数下跌2.56%，建筑指数上涨0.47%，分别跑输沪深300 指数2.76pct 和跑赢沪深300指数0.27p ct。建材指数回调显著，建筑指数小幅领先大盘。
水泥发货恢复较差，浮法玻璃降价控库存。1）水泥：全国价格环比回落0.1%。上涨主要是河北和河南地区，幅度30 元/吨；下调区域为江苏、安徽、湖北和湖南，幅度5-30 元/吨。全国重点地区水泥企业平均出货率约为28%，环比上周增加12pct，同比下滑约7pct。2）浮法玻璃：本周国内浮法玻璃均价2039.90 元/吨，较上周均价下跌29.72 元/吨，跌幅1.44%。全国浮法玻璃生产线共计311 条，在产259 条，日熔量共计176565 吨，较上周持平；重点监测省份生产企业库存总量为5358 万重量箱，较上周四库存增加265 万重量箱，增幅5.20%。3）光伏玻璃：全国光伏玻璃在产生产线共计487 条，日熔量合计99080 吨/日，环比持平，同比增加21.82%；2.0mm 镀膜面板主流订单价格16.25 元/平方米，环比持平；3.2mm 镀膜主流订单价格25.5元/平方米，环比持平。（4）无碱纱：国内2400tex 无碱缠绕直接纱主流报价在2900-3200 元/吨不等，全国均价3077.50 元/吨，环比价格下跌0.05%，跌幅扩大0.05pct，同比下跌24.20%。5）电子纱：电子纱G75 主流报价7000-7600 元/吨不等；电子布主流报价为3.2-3.4 元/米不等。
百强地产销售同比承压，关注两会后变化。据中指研究院，2024 年1-2 月，TOP100 房企销售总额为4762.4 亿元，同比-51.6％。其中TOP100 房企2 月单月销售额环比-29.3％，同比-64.7％，主要为2023 年前两月房市出现了部分反弹，销售额基数较大。销售额超百亿房企14 家，较去年同期减少12 家；超五十亿房企8 家，较去年同期减少18 家。TOP100 房企权益销售额为3195.8 亿元，权益销售面积为1991.4 万平方米。
投资建议：
本周我们核心推荐：1）央企估值修复：“市值考核管理”纳入央企负责人考核范围内，央国企投资价值凸显。其中我们测算建筑七大央企FCFE 从2020 年495 亿元提升至2022 年4252亿元，叠加过往国企行动计划实施后在“一利五率”指标上都各有优化提升，目前仍然较低的 PB 估值成为价值洼地，推荐【中国中冶】，【中国中铁】、【中国铁建】、【中国建筑】、【中国交建】、【中国电建】、【中国化学】、【中国能建】等产业受益；
2） “ 三大工程”我们认为今年是重点推进的国家级战略抓手，【华阳国际】、【亚士创能】产业受益；
3）出海方向：布局海外是追寻增量的重要来源，推荐矿服+资源开发双轮驱动的铜矿新星【金诚信】，水泥工程、装备、运维三轮驱动的【中材国际】，非洲掘金建材的【科达制造】产业受益；
4）重点推荐的其他细分方向：推荐受益于 2024 年制造业复苏的工业涂料领军企业【麦加芯彩】，我们认为集装箱和风电市场都有复苏，中期看公司有望迎来工业涂料跨领域发展；推荐【罗曼股份】，我们认为夜景照明主业平稳恢复，拟收购英国霍洛维兹将带来公司向传媒转型的重要一步，今年降显著受益于海内外经济增长、MR /AI 产业链的发展等带动内容端的爆发，目前估值合理；
5） 低估值细分领军企业：水泥龙头【海螺水泥】【华新水泥】、石膏板以及一体两翼战略发展的龙头【北新建材】、家装管的【伟星新材】，防水龙头【东方雨虹】,瓷砖【东鹏控股】等，兼具成长性和估值安全边际；
6）行业出清：推荐建筑装修幕墙行业胜者为王逻辑下的【江河集团】,【亚厦股份】【金螳螂】产业受益。
风险提示：需求不及预期，成本高于预期，系统性风险等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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