汽车与零部件行业：1-2月汽车出口维持较高增长 预计以旧换新政策出台后将促进需求改善

　　1-2 月乘用车及新能源乘用车销量实现同比增长。根据乘联会口径，2 月全国狭义乘用车批发/零售销量129.5/109.5 万辆，同比下降19.9%/21.0%，环比1 月下降38.0%/46.2%；1-2 月累计批发/零售销量339.1/313.3 万辆，同比增长10.7%/17.0%。2 月全国新能源乘用车批发/零售销量44.7/38.8 万辆，同比下降9.7%/11.6%，环比1 月下降35.0%/42.1%；1-2 月累计批发/零售销量113.6/105.9万辆，同比增长28.7%/37.5%。2 月乘用车市场受春节假期影响呈现正常回落，随着新款极氪001、比亚迪荣耀版车型、零跑2024 款车型、理想MEGA 及新款L 系列等多款新能源车型上市交付，叠加上海、重庆等地出台汽车消费补贴政策，预计3 月乘用车及新能源乘用车销量有望环比回暖。
　　2 月出口销量维持同比增长。据乘联会，2 月乘用车出口（含整车与CKD）29.8 万辆，同比增长18%；1-2 月乘用车出口（含整车与CKD）65.3 万辆，同比增长34%。2 月新能源乘用车出口7.9 万辆，同比增长0.1%。在春节假期影响下，2 月国内乘用车出口仍然实现较高同比增速，预计全年出口销量将有望维持向好，出口市场将有望成为国内汽车产业的重要增量。
　　政府工作报告对智能网联新能源汽车高度重视，预计以旧换新政策出台后将促进行业良性发展。在2024 年国务院政府工作报告中，“政府工作任务”部分两度提及智能网联新能源汽车：（1） 在“积极培育新兴产业和未来产业”部分提出“巩固扩大智能网联新能源汽车等产业领先优势”；（2）在“促进消费稳定增长”部分提出“鼓励和推动消费品以旧换新，提振智能网联新能源汽车、电子产品等大宗消费”。政府工作报告明确发展智能网联新能源汽车为汽车行业发展新质生产力的重要抓手，预计后续智能网联新能源汽车产业仍将有望获得政策支持，助力中国汽车产业向电动化、智能化加速转型；另一方面，在政府工作报告指引下，预计后续或将有更多中央及地方政府鼓励以旧换新政策出台，有望为国内乘用车及新能源乘用车市场形成政策托底，24 年乘用车及新能源乘用车消费需求有望实现平稳增长。
　　从投资策略上看，预计在激烈的价格竞争下，头部新能源车企将有望凭借在新能源技术和产业链上的领先优势持续扩大市场份额，在新能源车方面具有较强竞争力的整车及零部件公司值得关注。建议持续关注特斯拉产业链及在海外建设工厂的出海零部件公司、华为产业链、理想产业链、小米产业链、重卡产业链、低估值/高股息率的国企公司以及部分整车公司。
　　建议关注：新泉股份、银轮股份、博俊科技、岱美股份、瑞鹄模具、爱柯迪、拓普集团、保隆科技、丰茂股份、旭升集团、三花智控、上声电子、华域汽车、贝斯特、伯特利、精锻科技、德赛西威、华阳集团、双环传动、继峰股份、上海沿浦、福耀玻璃、潍柴动力、长安汽车、江淮汽车、中国重汽、上汽集团、比亚迪等。
　　风险提示
　　宏观经济下行影响汽车需求、上游原材料价格波动影响、车企价格战压力。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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