美国2月CPI恐破预期，能源价格飙升3.1%引市场焦虑

在周二关键的CPI数据公布前，美国股票期权市场的交易员们显得焦虑不安。期权市场对今晚美国CPI数据引发剧烈行情波动的担忧程度，比下周的美联储利率决议更为强烈。根据花旗报告，标普500指数周二隐含的上下波动幅度预计将达到0.9%，创下近一年来CPI报告公布前的最大隐含波动预估。

市场之所以如此谨慎，是因为美联储利率决议本身就将部分基于最新的CPI数据。本周华尔街也迎来了“超级星期二”，即北京时间今晚20:30将发布的美国2月CPI数据。由于正值美联储3月议息会议前的噤声期，美联储将缺乏在数据发布后进一步干预市场预期的渠道，今晚数据的影响力料将更为持久。

市场对今晚CPI的预估如何？

业内人士普遍不愿看到今晚CPI数据再度超预期，因为上月美国CPI回落到“2时代”的愿景才刚刚落空。目前普遍预计，美国2月总体CPI环比涨幅将从1月份的0.3%升至0.4%，这将是自去年9月份以来的最大涨幅。年率方面，2月CPI同比涨幅预计将连续第二个月保持在3.1%的水平。

回顾过去近半年的美国CPI环比实际表现与市场预估间的差异，可以发现CPI数据发布前的市场预估值往往低于CPI的实际涨幅。上一次CPI环比实际公布值低于预估值，还要追溯到去年8月。考虑到市场对今晚CPI环比的预估值已经高达0.4%，哪怕今晚的最终公布值符合预期，也都不算是一个很好看的数字。

在核心通胀方面，目前业内似乎依然相信，剔除能源和食品价格的核心CPI回落势头，有望暂时得到延续——2月核心CPI预计将环比上涨0.3%，略低于前值的0.4%。核心通胀同比则可能从1月份的3.9%下降至3.7%，这将是自2021年4月以来的最低水平。

2月有哪些因素可能影响到美国CPI表现？

上月底美国1月PCE物价指数佐证了当月CPI数据反馈出的通胀反弹迹象后，不少业内人士就开始担心美国2月CPI涨幅可能再度加速。能源价格是导致2月CPI数据高企的主要原因之一。受地缘政治和欧佩克减产等因素影响，今年以来国际油价已累计涨超10%。高油价也带动了美国国内成品油的价格，根据美国汽车协会的数据，2月美国汽油价格平均上涨了近6%。

尽管能源价格在冬季早些时候有所回落，但富国银行估计，这些利好在2月可能难以再兑现，2月能源服务价格反弹4%，导致加油站价格上涨。加拿大国家银行财富管理(NBF)表示，鉴于2月汽油价格上涨，能源细分领域可能对整体CPI指数产生上行影响，再加上住房成本的高企，总体CPI环比预计将达到0.4%，同比涨幅则可能维持在3.1%不变。

在核心通胀领域，目前一些业内较为乐观的降温领域，能否继续兑现利好，还有望观察。NBF指出，核心价格的上涨可能会稍微放缓（环比增长0.3%），部分原因是核心商品领域的又一次疲软表现，这有望将核心CPI同比涨幅拉回至3.7%——这将是近三年来的最低水平。

法国兴业银行(601166)表示，本周发布的2月CPI报告更有可能显示总体CPI环比上涨0.4%，这主要是由于能源价格走高。如果核心数据表现温和，市场可能会愿意忽略总体物价的上涨。不幸的是，1月份的核心CPI曾上涨了0.4%，并且2月份的核心CPI仍存在高达0.3%的合理风险。房屋租金仍然是CPI通胀下降的最大挑战。

澳新银行则指出，预计2月份核心CPI环比将上升0.3%，能源价格上涨将推动总体CPI环比上升0.5%。1月份超级核心和房租通胀曾意外上行，