蛋氨酸市场迎来复苏，国内企业抢占全球45%产能高地

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蛋氨酸供需格局逐步再平衡，价格中枢有望上移

蛋氨酸市场经历供需紧平衡到结构性供给过剩的过程，目前正逐步进入供需再平衡阶段。国内企业竞争力稳步提升，蛋氨酸价格中枢预计将从底部区间逐步上行。

国内蛋氨酸企业市占率提升，技术创新增强竞争力

国内头部企业不仅满足国内需求，还开始出口海外市场，预计2024年底产能将达全球的45%。同时，通过合成生物学的发酵技术，以及布局液体蛋氨酸，进一步提升竞争力。

供给端改善和海外补库周期，支撑蛋氨酸价格中枢逐步上移

供给端收缩和格局调整，以及海外市场的补库周期，为蛋氨酸价格提供了支撑。2023年8月至9月，市场涨价预期拉动了价格上涨。11月，国外需求端拉动出口量大增，价格再次上扬。

成本差异成为企业竞争的关键

化学合成法和生物发酵法的成本差异决定了蛋氨酸企业的竞争力。国内企业通过降低天然气、运输等成本，提高竞争力。同时，正在尝试突破生物发酵法以降低成本。

关注国内蛋氨酸企业，如新和成(002001)、安迪苏(600299)等

随着国产替代进程的加快，国内蛋氨酸企业将扩大市场份额，并在国际市场建立合作关系。建议关注新和成、安迪苏、和邦生物(603077)、华恒生物等企业。

风险提示

注意供给端调整、市场需求、原料价格波动和环保安全等方面的风险。

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