电子行业专题研究：关注GTC2024 SEMICONCHINA和港股业绩

　　华泰观点：A 股/港股反弹，关注宏观因素及高估值背景下日经/纳指下跌上周美国，日本等主要海外市场半导体板块出现明显回调。费城半导体下跌4.0%，日经225 跌2.5%。我们认为，这一方面是受美国2 月核心CPI，日本春斗结果等宏观因素影响，另一方面也反映美日半导体板块当前的高估值情况。另一方面， A 股/港股反弹，SW 电子涨0.8%，恒生科技+4.9%，北向资金上两周合计净流入328 亿元。政策面主要消息是3/7 日国务院发布的《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》。主题投资方面，市场关注1）采用OpenAI 大模型的人形机器人Figure 01；3）Starship 第三次试飞的进展以及对行业发展的影响。
　　华泰观点：关注GTC2024，SEMICON China 和港股业绩英伟达年度开发者大会（GTC2024）将于3/18 开幕，市场目前关注，1）基于Blackwell 架构的B100 芯片和边缘侧Jetson 系列芯片等新产品，以及2）基于新一代芯片的服务器，交换机数据中心硬件，相关A/H 上市公司包括工业富联和联想等。SEMICON China 2024 将于3 月20 日在上海新国际博览中心揭幕，本次展览吸引了1100 多家展商以及20 多场同期研讨会和活动。本周，小米、舜宇、AAC 等港股消费电子公司发布业绩，建议关注1）小米汽车业务相关信息；2）各公司对消费电子复苏情况的表述。
　　A 股：SW 电子上涨0.8%，跑赢上证指数（+0.3%）过去一周全部A 股日均成交额合计10,094 亿元，环比上涨5.2%。电子板块涨幅居前的企业包括：新洁能（+12.7%）、华峰测控（+12.4%）、水晶光电（+10.7%）；跌幅居前企业包括：工业富联（-7.2%）、江海股份（-4.8%）、北方华创（-4.3%）。全部A 股北向资金上两周合计净流入328 亿元，主要增持韦尔股份、歌尔股份、京东方，减持立讯精密、TCL 科技、传音控股。
　　TMT 其它板块，SW 通信涨1.3%，SW 计算机涨2.4%，SW 传媒涨3.3%。
　　港股：恒生科技指数上涨4.9%，跑赢恒生指数（+2.3%）过去一周全部港股日均成交额合计973 亿港元，环比上涨27.7%。恒生科技主要成分股中涨幅居前企业包括：万国数据（+18.6%）、京东集团（+12.9%）、哔哩哔哩（+11.4%）；跌幅居前企业包括：海尔智家（-2.7%）、商汤（-2.3%）、蔚来（-1.1%）。传媒互联网板块，京东涨12.9%，快手涨8.5%，美团涨5.5%。南向资金上两周合计净流入214 亿港元，主要增持腾讯控股、小米集团、比亚迪股份，减持美团、中国移动、中国联通。
　　海外：纳指下跌0.7%，标普500 下跌0.1%，日经225 下跌2.5%过去一周纳斯达克中概股上涨3.8%，纳指下跌0.7%，费城半导体下跌4.0%。
　　十年美债利率上涨22bp 至4.31%。全球半导体板块涨幅居前企业包括：英伟达（+0.4%）、德州仪器（+0.1%）；跌幅居前企业包括：AMD（-7.9%）、联发科（-7.7%）、东京电子（-7.7%）、阿斯麦（-7.1%）。美股互联网：拼多多涨12.1%，谷歌涨4.3%。美股汽车板块：理想（+3.9%）、小鹏（+1.3%）、Rivian（-13.6%）。日本股市：日经225 跌2.5%；日本科技股方面，涨幅居前为NEC（+5.9%）、Sharp（+1.5%）、Fuji（+1.0%）；跌幅居前为TokyoElectron（-7.7%）、Disco（-7.4%）、Advantest（-7.4%）。
　　风险提示：中美贸易摩擦升级风险，宏观下行风险，创新品渗透不及预期风险。本研报中涉及到未上市公司或未覆盖个股内容，均系对其客观公开信息的整理，并不代表本研究团队对该公司、该股票的推荐或覆盖。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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