光伏北向资金监测(12)：资金流向分化 把握排产改善行情

　　行业近况
　　我们推出光伏北向资金监测系列，通过数据分析观察外资机构对A股光伏仓位和观点变化，本期覆盖2024 年3 月1 日至2024 年3 月15 日。
　　评论
　　北向资金动态监测：基于Wind数据统计，2024.3.1-2024.3.15 光伏指数（884045.WI）上涨3.92%，同期北向资金持股比例占流通A股比例正向变动Top5 光伏个股为：昱能科技（北向持股+1.05ppt，股价+0.2%）、通灵股份（北向持股+0.95ppt，股价-3%）、阳光电源（北向持股+0.78ppt，股价+18%）、德业股份（北向持股+0.52ppt，股价+13%）、快可电子（北向持股+0.50ppt，股价-2%）；负向变动Top5 光伏个股为：宇邦新材（北向持股-0.78ppt，股价+9%）、通威股份（北向持股-0.58ppt，股价-1%）、金博股份（北向持股-0.52ppt，股价+12%）、双良节能（北向持股-0.48ppt，股价-2%）、京山轻机（北向持股-0.41ppt，股价+6%）。
　　我们的观点：3 月组件排产修复超市场预期、看好N型电池组件及辅材。受国内订单节后开工+海外组件需求修复拉动，3 月电池组件排产环比大幅修复。我们预计头部组件企业排产环比或+50%，全球组件排产或达56GW，带动N型电池辅材需求。近期部分头部组件企业提价3-5 分/瓦，三方高效TOPCon电池提价2 分/瓦；胶膜龙头反馈涨价近10%，玻璃价格相对稳定，我们预计随库存去化及组件需求走强，3-4 月有望提价。两会传达积极信号，国内24 年装机预期上修。今年政府工作报告1明确提出积极稳妥推进双碳，加快建设新型能源体系，加强大型风电光伏基地和外送通道建设，推动分布式能源开发利用；以及24 年单位GDP能耗降低2.5%左右的目标。近期结合顶层设计信号及限电率指标可能放松，市场对国内2024年新增装机预期更加乐观，我们预计24 年或同增15%+至250GW+。
　　估值与建议
　　推荐方向：1）辅材环节：胶膜3 月订单超预期，利润有望向好，推荐头部胶膜企业，海优新材等；玻璃产能建设受限，24 年供给或出现阶段性偏紧，建议关注福莱特（未覆盖），信义光能；逆变器推荐阳光电源，建议关注上能电气、通润装备（均未覆盖）；银浆帝科股份；边框鑫铂股份；2）看好组件排产提升下高效N型电池偏紧，建议关注仕净科技（未覆盖）；3）组件价格近期或底部反弹，推荐阿特斯、晶科能源、天合光能。
　　风险
　　光伏需求不及预期，海外贸易政策风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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