公用事业行业周报：光伏并网容量高增 政策端强化电网消纳

　　本报告导读：
　　2023 年光伏电站新增并网容量高速增长；政策端驱动电网加强消纳，2024 年新能源电价逐步明朗。
　　摘要：
　　2023年光伏电站新增并网容量高速增长。2024年2月，国家能源局发布2023 年光伏发电建设运行情况：1）2023 年光伏电站新增并网容量216.3 GW，同比+147.5%。其中，新增集中式光伏/分布式光伏/户用光伏120.0/96.3/43.5 GW，同比+230.7%/+88.4%/+72.2%。2）分省份看：河北/云南/新疆光伏电站新增并网容量位居前三（15.6/15.1/14.3 GW），我们推测：1）河北光伏装机高增受益于优越的自然环境（较南方降水少、可开发利用的土地资源广阔）及在三北区域内相对较好的经济条件。2）云南光伏装机高增与供需偏紧有关：
　　2023 年云南火电利用小时数4598 小时，同比+53.2%。3）新疆获取光伏指标的能力较强（共27.1 GW 光伏装机入选第二批大基地项目清单），经济水平位于西北地区前列，装机增速较快。
　　政策端驱动电网加强消纳，新能源电价逐步明朗。国家发改委、国家能源局先后发布《关于加强电网调峰储能和智能化调度能力建设的指导意见》（以下简称《意见一》）、《关于新形势下配电网高质量发展的指导意见》（以下简称《意见二》）：1）《意见一》提出加强调峰、储能和智能化调度能力建设，提升电力系统调节能力；明确2027 年全国新能源发电量占比达20%以上的目标（较2023年提升超4.2 ppts）。2）《意见二》主张加强配电网建设，提升配电网承载力和灵活性；明确到2025 年具备5 亿千瓦左右分布式新能源接入能力。此外，截至2024 年2 月末，多省公布新能源电价政策，风光电价政策逐渐明朗；部分省份新能源电价承压（宁夏、云南、广西、甘肃等）。
　　投资建议：维持“增持”评级，能源转型机遇期把握成长与价值双重主线。（1）火电：周期的方向重于弹性，优选确定性标的，推荐国电电力、申能股份、华电国际；（2）水电：把握大水电价值属性，推荐长江电力、川投能源；（3）核电：远期成长空间打开，长期隐含回报率值得关注，推荐中广核电力（H）、中国核电。（4）新能源：精选内生高增长个股，推荐云南能投。
　　市场回顾： 上周水电（-2.47%） 、火电（-2.35%） 、风电（+0.80%）、光伏（+2.32%）、燃气（+0.88%），相对沪深300 分别-3.84%、-3.73%、-0.58%、+0.94%、-0.50%。电力行业涨幅第一的公司为国网信通（+9.04%），燃气行业涨幅第一的公司为大通燃气（+10.75%）。
　　风险因素：用电需求不及预期，新能源装机进度低于预期，煤价超预期，市场电价不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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