房地产行业：2024年1-2月统计局数据点评：销售开工承压 投资降幅有所收窄

　　事件：统计局公布2024 年1-2 月全国房地产开发投资和销售数据，2024 年1-2 月全国房地产开发投资11842 亿元，同比下降9%；1-2 月新开工面积9429万方，同比下降29.7%；1-2 月竣工面积10395 万方，同比下降20.2%；1-2 月商品房销售面积11369 万方，同比下降20.5%；1-2 月销售金额10566 亿元，同比下降29.30%； 1-2 月房地产企业开发到位资金11369 亿元， 同比下降20.5%。
　　销售整体承压：2024 年1-2 月全国商品房销售面积11369 万方，同比下降20.5%，降幅较上月扩大12pct。2024 年1-2 月全国商品房销售额10566 亿元，同比下降29.30%，降幅较上月扩大22.8pct。对应的1-2 月销售均价为9294 元/平米，按照单月数据倒推的2023 年1-2 月的销售面积和销售金额结果后，销售均价同比下降11.07%。年初房企推盘相对较少， 春节前后叠加极端天气导致推盘供货受到影响。2 月，5 年期LPR 超预期下调至4%以下，3 月14 日杭州发布取消二手房限购要求， 我们认为需求侧的政策密集出台， 市场有望受到一定的积极影响。
　　投资降幅有所收窄：2024 年1-2 月房地产开发投资11842 亿元，同比下降9.0%，降幅较上月收窄0.6pct。年初房企投资意愿尚未完全修复。开工端：2024年1-2 月新开工面积9429 万方，同比下降29.7%，降幅较上月扩大9.3pct。
　　由于销售市场并未修复，房企开工意愿较低。竣工端：2024 年1-2 月竣工面积10395 万方，同比下降20.2%，同比增速由正转负。交付高峰期已过，受到恶劣天气等因素的影响，竣工受到影响。
　　到位资金降幅扩大： 2024 年1-2 月房企到位资金16193 亿元，同比下降24.10%，降幅较上月扩大10.5pct。其中1-2 月国内贷款为3144 亿元，同比下降10.30%；自筹资金5374 亿元，同比下降15.20%，定金及预付款4630 亿元，同比下降34.80%，个人按揭贷款2214 亿元，同比下降36.60%。国内贷款同比降幅较上月收缩，与销售相关的定金及预收款、和个人按揭贷款的同比兼降幅均在30%以上，与1-2 月的销售表现基本一致。
　　投资建议：2024 年1-2 月销售、开工、竣工等均承压。受到年初推盘较少、极端天气等因素的影响，行业整体表现欠佳。春节前后高能级城市陆续出台需求侧放松的政策，5 年期LPR 超预期下调，城市房地产融资协调机制精准支持房地产项目，我们认为行业有望受到积极影响，头部房企展现优秀的运营管理能力具有资金优势，市占率有望进一步抬升。我们看好：招商蛇口、保利发展、万科A、滨江集团、龙湖集团、新城控股；建议关注：1）优质开发： 绿城中国、华润置地、中国海外发展；2）优质物管：中海物业、华润万象生活；3）优质商业：恒隆地产、大悦城；4）代建龙头：绿城管理控股；5）中介龙头：贝壳-W。
　　风险提示：政策推动不及预期的风险、因城施策不及预期的风险、宏观经济不及预期的风险、资金到位不及预期的风险、房价大幅波动的风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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