业绩飙升35%！航空新材料领域巨头中航高科，2023年盈利突破10亿，展望低空经济红利

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中航高科2023年度业绩表现亮眼

中航高科2023年营业收入达47.80亿元，同比增长7.50%；归母净利润为10.31亿元，同比大幅增长34.90%。特别是在第四季度，归母净利润同比增长99.80%，尽管环比下降36.15%，整体业绩仍符合市场预期。

航空新材料业务高速增长，盈利能力提升

公司的航空复合材料原材料产品销售持续增长，2023年实现营业收入45.15亿元，同比增长6.01%。毛利率和净利率分别提升至36.75%和21.58%，归因于产品结构优化和规模效应的显现。

费用端控制得当，研发投入巩固核心竞争力

2023年期间费用率同比上升至11.18%，管理费用率同比上升至7.44%。公司研发费用为1.76亿元，同比增长7.46%，持续推动新材料及高端装备业务研发。

产业能力建设不断强化，分享低空经济红利

公司积极推进预浸料新产线验证，新建物料储存配送中心预计2024年投入使用。作为航空复材领域的龙头企业，公司有望在低空经济蓬勃发展的背景下，分享行业发展红利。

盈利预测与估值调整

受到下游交付节奏变化的影响，2024年净利润预测调整至11.13亿元。当前股价对应的2024/2025年市盈率分别为26.0/22.5，目标价下调至25.32元，潜在涨幅约22%。

风险提示

需关注原材料价格上涨和特种产品价格调整的风险。