南山智尚2023年净利润逆势增长8.5%，新材料业务成增长亮点，2024年业绩增长可期

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南山智尚2023年业绩概述
南山智尚2023年收入16.0亿元，同比下滑2.1%，归母净利润达到2.03亿元，同比增长8.5%。尽管业绩未达到预期，但新材料业务按计划贡献了利润，特别是在超高分子量聚乙烯纤维领域实现了收入增长。

传统业务与新材料业务分析
公司精纺呢绒业务收入略有下降，但毛利率有所提升，而服装类收入显著减少，主要由于公司减少了低附加值订单。新材料业务方面，超高分子量聚乙烯纤维营收增长，尽管价格承压，但毛利率和净利率均有所提高。

费控效果与盈利预测
2023年公司毛利率提升，销售费用率降低，研发和管理费用率保持稳定。净利率同比提升至12.7%。预计2024年新材料业务产能利用率提升，有望进一步增强盈利能力。

未来发展趋势与风险因素
预计2024年新材料业务将实现满产满销，同时公司计划扩大高性能差别化锦纶长丝产能，将成为新增长点。但需关注折旧摊销成本、产品价格波动、竞争加剧及客户需求变化等风险因素。

投资评级与目标价
考虑到新材料产品价格压力，券商将2024年盈利预测下调，维持跑赢行业评级。目标价相应下调至11.26元，预计较当前股价有15%的上涨空间。