房地产开发行业周报：2024W12 本周新房成交同比-46.4% 国常会提进一步优化房地产政策

5 年期以上LPR 维持不变；国常会提“进一步优化房地产政策”，地产政策有望进一步放松。据央行，3 月20 日5 年期以上LPR 为3.95%，继上月单月调降25BP 后本月保持不变。3 月22 日，国务院常务会议指出，要进一步优化房地产政策，持续抓好保交楼、保民生、保稳定工作，进一步推动城市房地产融资协调机制落地见效，系统谋划相关支持政策，有效激发潜在需求，加大高品质住房供给，促进房地产市场平稳健康发展。要适应新型城镇化发展趋势和房地产市场供求关系变化，加快完善“市场+保障”的住房供应体系，改革商品房相关基础性制度，着力构建房地产发展新模式。我们认为房地产政策有望进一步松动，密切关注近期城市维度政策调整以及4 月中央政治局会议有关地产的表述。
行情回顾：本周申万房地产指数累计变动幅度为-1.3%，落后沪深300 指数0.63 个百分点，在31 个申万一级行业排名第26 名。
新房：本周30个城市新房成交面积为231.9万平方米，环比提升24.4%，同比下降46.4%，其中样本一线城市的新房成交面积为48.1 万方，环比19.5%，同比-43.9%；样本二线城市为123.3 万方，环比28.0%，同比-46.3%；样本三线城市为60.5 万方，环比21.3%，同比-48.2%。3 月累计新房成交面积方面，样本30 城共计599.8 万方，同比-49.5%；一线城市为123.4 万方，同比-45.8%；二线城市为318.2 万方，同比-50.2%；三线城市为158.2 万方，同比-50.7%。
二手房：本周13 个样本城市二手房成交面积合计128.6 万方，环比增长8.6%，同比下降22.9%。其中样本一线城市的本周二手房成交面积为39.6万方，环比8.9%；样本二线城市为63.7 万方，环比8.5%；样本三线城市为25.3 万方，环比8.5%。
信用债：根据wind 统计数据，本周（3.18-3.24）共发行房企信用债20 只，环比增加7 只；发行规模共计170.74 亿元，环比增加53.99 亿元，总偿还量140.07亿元，环比增加14.55 亿元，净融资额为30.67亿元，环比增加39.44亿元。主体评级方面， 本周房企债券发行已披露的主体评级以AAA（60.8%）为主要构成。债券类型方面，本周房企债券发行以一般中期票据（40.7%）为主要构成。
投资建议：维持行业“增持”评级。我们认为重点关注房地产相关股票有以下理由：1、机构持仓占比较低。2、地产作为早周期指标，具备指向性作用，配置地产相当于配置经济风向标。3、行业竞争格局改善逻辑依旧适用，出险房企有增无减，拿地和销售表现优异的依然是头部国央企和少量混合所有制及民企。4、我们在上年提出的“只看好一线+2/3 二线+极少量城市”依然奏效，这个城市组合反弹时表现更好也得到了印证。5、城中村改造的推进成为2024 年主要看点，预计实际上整个城市更新维度都会有提速，同时政策性资金到位的体量是关键。基于以上的配置逻辑，在股票层面我们推荐几个维度：1、若政策到位的相关基本面股票：1）开发：滨江集团、华发股份、招商蛇口、保利发展、建发股份；H 股的绿城中国、越秀地产、华润置地、中国海外发展、建发国际集团等；2）物业：A 股关注招商积余。H 股关注华润万象生活、中海物业、保利物业、万物云、绿城服务等。
2、若政策和资金到位的城中村相关概念股：城建发展、天健集团、城投控股、中华企业、珠江股份等；3、若政策出台一直不及预期，则建议关注“地产+”主题类公司。
风险提示：政策落地不及预期、需求复苏不及预期、房企出险风险蔓延。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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