环保公用事业行业周报：火电、核电发电增速提高 第三产业贡献最大用电增幅

本周环保与公用事业板块均有下跌。环保（申万）行业指数下跌1.08%，相对市场整体跌幅靠后；公用事业（申万）行业指数下跌0.34%，跌幅相对较小。
本周板块表现：本周环保与公用事业板块均有下跌。环保（申万）行业指数下跌1.08%，相对市场整体跌幅靠后；公用事业（申万）行业指数下跌0.34%，跌幅相对较小。公用事业子板块中，电力板块下跌0.40%，燃气板块上涨0.27%。2024 年以来，环保板块累计涨幅-7.20%，涨幅落后于沪深300 及创业板指；电力板块累计涨幅5.60%，涨幅领先于沪深300 及创业板指。
核心观点：2024 年煤价下行催化火电行情延续。由于2023 年上半年高价库存煤较多影响利润水平，随着煤价中枢下行，火电企业2024 年上半年业绩同比有望实现较高增长，在市场风格偏防守的环境下具备投资价值。同时，伴随火电业绩兑现，建议关注稳定盈利的高分红、高股息火电企业投资机会。
推荐福能股份（火电板块低估值标的，补涨逻辑）、华电国际等。长期看好核电和水电投资价值，推荐国投电力、中国核电等。
行业重点事件解读：1）2024 年1-2 月，全国发电量1.49 万亿千瓦时，同比+8.3%。火电发电增速加快，水电及风光增速放缓，核电由降转增。2）3 月22 日，国家能源局印发《2024 年能源工作指导意见》，提出2024 年煤炭稳产增产，原油产量稳定在2 亿吨以上，天然气保持快速上产态势。发电装机达到31.7 亿千瓦左右，发电量达到9.96 万亿千瓦时左右，“西电东送”输电能力持续提升。
行业重点数据跟踪：1）煤炭价格：国产与进口煤价均有下降，主要港口煤炭库存增加。截至2024 年3 月22 日，秦皇岛动力煤（Q5500）市场价格为860元/吨，较2024 年3 月15 日下跌2.8%；广州港印尼烟煤（Q4200）市场价格700 元/吨，较2024 年3 月15 日小幅下跌0.7%。截至2024 年3 月15 日，纽卡斯尔动力煤离岸价为131.53 美元/吨，周环比下跌3.1%。2）三峡水位：
本周三峡水库水位及蓄水量同比上升，环比下降。3）硅料及组件价格：本周硅料、组件价格与上周持平，硅片价格周环比下降。4）天然气价格：本周LNG 到岸价上升，国内LNG 出厂价小幅下跌。截至2024 年3 月22 日，LNG到岸价为9.18 美元/百万英热（3449 元/吨），较2024 年3 月15 日小幅上涨0.4%；国内LNG 出厂价为4207 元/吨，较2024 年3 月15 日下跌0.3%。5）现货日前交易市场：本周广东省发电侧加权平均电价于3 月18 日（周一）达到最高值358.99 元/兆瓦时，环比下跌8.6%。中长期交易市场：3 月18 日至3 月23 日山东省中长期电力直接交易市场成交电量达34.58 亿千瓦时，环比下降10.6%；同期加权平均成交电价361.09 元/兆瓦时，环比下降0.1%。6）碳市场：本周全国碳市场碳排放配额（CEA）周成交量19.29 万吨，环比下降81.3%，周成交额1619.60 万元，成交均价83.98 元/吨。
行业重点事件：国家能源局发布《配电网安全风险管控重点行动工作方案》；国务院办公厅转发国家发展改革委、住房城乡建设部《加快推动建筑领域节能降碳工作方案》。
风险提示：政策落实低于预期、煤炭及硅料价格下跌、项目进展低于预期、国际政治局势变化的风险等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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