营收骤降27%！草甘膦价格暴跌47%，化工行业面临严峻挑战

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扬农化工2023年营收下降
扬农化工2023年营收同比减少27.41%，归母净利润也同比下降12.77%。这一业绩下滑主要受到渠道去库存和产品价格下跌的影响。

产品销量增长，价格下跌
尽管销量有所增长，但产品销售均价同比下跌。草甘膦和功夫菊酯的价格下跌尤为显著，分别下降47.81%和33.66%。

降本增效，研发投入增加
公司在销售和管理费用率上实现同比下降，同时加大研发投入，推动专利药与非专利药研发双轮驱动，提升研发费用率。

辽宁优创项目建设进展
辽宁优创项目已取得显著进展，优嘉四期已达产达效。这一项目预计将为公司带来新的成长空间，提升年均营收。

盈利预测与评级
受产品价格下跌影响，公司24及25年盈利预测被下调。尽管如此，考虑到辽宁优创项目带来新的成长潜力，维持公司“买入”评级。

风险提示
投资者需关注产品及原料价格波动、产能建设风险以及环保和安全生产风险。