钢企复产不及预期，铁矿石价格或持续受需求拖累

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【钢企复产不及预期，矿价受拖累】据财经媒体报道，今日铁矿石合约保持下行。05合约下跌3.53%，收盘价为805.5元/吨；09合约下跌4.29%，收盘价为758元/吨。根据SMM样本显示，本周钢厂日均铁水产量环比上升0.46万吨，达216.46万吨。然而，铁水产出增加水平不仅弱于上周增量，更弱于预期水平。节后铁水产出经历了减产、再到复产的过程，每次的增产预期或者未曾兑现、或者增量不及预期，导致需求端的利空影响延续。此外，连续的增产未兑现、不及预期也对后期钢企复产的节奏、空间预判产生负面影响。如果没有海外供给端减量的持续配合，矿石价格可能继续受需求端拖累而下行。风险因素包括利润改善背景下钢企超预期复产和海外天气等因素再度影响矿石的发运（上行风险），以及终端需求偏弱和降能耗等政策施压钢企生产、复产（下行风险）。