电子行业简评报告：小米SU7上市发布会跟踪报告：小米SU7大定超预期 人车家全生态正式闭环

　　事件：
　　小米于2024 年3 月38 日举行小米SU7 上市发布会，在去年年底技术发布会的基础上进一步更新了小米SU7 的产品价格、外观内饰、智能电动化性能等信息，我们评论如下：
　　评论：
　　1、小米SU7 售价21.59-29.99 万元，上市27 分钟大定破5 万小米汽车正式上市，SU7 共3 个版本，标准/Pro/Max 版售价21.59/24.59/29.99 万元。小米SU7 定位C 级高性能生态科技轿车，多项性能全面领先。本次发布会更新内容主要有：1）外观内饰：配色增至9 种，对应4 种风格。2）充电续航：分为400V/800V 版本，15 分钟充电补能350/510km；将在北上杭开建600kW 液冷超充站。3）智能驾驶：包含Pilot Pro/ Pilot Max 两套智驾方案，均配备11 摄像头+英伟达DRIVE Orin 芯片+全栈自研算法，Max 版在此基础上还配备1 激光雷达+508 TOPS 算力。小米SU7 全系标配智能辅助驾驶，高速NOA 上市即交付；城市NOA 功能4 月开启内测、5 月开通10 城、8月全国开通。4）智能座舱：澎湃OS 智能座舱打造人车家全生态，助力人车/手车/车家互联；内置全新小爱AI 大模型，可实现深度控车、多模态感知功能；支持多种智能生态拓展、支持苹果生态。产品一经发布热度较高，根据小米官方，新车上市4 分钟大定破万台，7 分钟大定破2 万， 27 分钟大定突破5 万台。
　　2、正向研发、自建工厂打造竞争实力，首批销售网点覆盖全国29 城1）研发方面，小米持续加大汽车等创新业务投入，2023 年公司总体研发开支191 亿元，同比+19.2%，预计2024 年增至240 亿元。2）产能方面，小米汽车工厂相较传统四大工艺新增大压铸和电池车间，关键工艺100%自动化，预计全部满产后每76 秒可下线一台新车。据每日经济新闻，小米汽车工厂分两期建设，合计产能30 万辆，其中一期年产能15 万辆，23 年6 月竣工，二期计划2024 年动工，2025 年完建。3）渠道方面，首批销售网点覆盖全国29 城/59 门店/58 服务中心，预计24 年底增至39 城/211 门店/112 服务中心，直营渠道快速铺开助力订单放量。
　　3、投资建议：小米SU7 正式上市标志着小米“人车家全生态”实现完整闭环，关注后续汽车业务进展及相关产业链机遇
　　小米SU7 正式上市标志着小米“人车家全生态”实现完整闭环，智能互联生态有望驱动新成长。小米深耕手机、智能设备领域十余年，具有良好的用户基础，2023 年小米智能手机全球销量高达1.46 亿台，连续14 个季度稳居全球前三，全球正在使用小米手机和小米平板的用户数量达6.41 亿。本次小米汽车的亮相则标志着小米从手机+IoT 到汽车的跨越，“人车家全生态”正式完整闭环。小米汽车坚持正向研发、自建工厂，持续高投入可能导致24 年盈利承压；但智能汽车作为未来物联网生态的重要入口，中长期有望加强用户黏性、带动小米实现智能驾驶、智能互联、智能服务领域新突破，打开新的增长点。
　　小米作为消费电子巨头，在软硬件技术/生态/品牌/渠道等领域优势显著；此外小米系投资机构长期投资布局多家智能汽车感知层、决策层公司，在供应链方面具备先发优势，中长期有望成为智能电动汽车市场的有力竞争者。小米目标是通过 15 到 20 年努力，成为全球前五的汽车厂商。建议关注小米汽车后续订单进展，以及对相关产业链环节的带动，如智能驾驶（自动驾驶芯片、域控、线束及连接器、摄像头、激光雷达、高速连接芯片、自动驾驶软件等）、智能座舱（座舱芯片、域控、HUD、声学、显示、无线充、座舱传感器、智能座舱软件等）、三电系统（电池电驱电控、液冷超充、线束及连接器、功率半导体、磁性元件等）、传统零部件及其他环节（CCL/PCB、智能大灯、模拟芯片、电池结构件、RSU 等）等相关重点环节及标的。
　　风险提示：行业竞争加剧风险；需求不及预期的风险；技术发展不及预期的风险；宏观经济波动风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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