电力及公用事业行业周报：全国用电量增长11% 局部地区水情形势严峻

　　行业观点：全国用电量增长11%， 局部地区水情形势严峻2024 年1-2 月，全社会用电量累计15316 亿千瓦时，同比增长11.0%，其中规模以上工业发电量为14870 亿千瓦时。从分产业用电看，第一产业用电量192 亿千瓦时，同比增长11.1%；第二产业用电量9520 亿千瓦时，同比增长9.7%；第三产业用电量2869 亿千瓦时，同比增长15.7%；城乡居民生活用电量2735 亿千瓦时，同比增长10.5%。
　　2024 年1-2 月，全国发电量14870 亿千瓦时，同比增长8.3%，增速比上年12 月份加快0.3 个百分点；日均发电247.8 亿千瓦时。分品种看，1—2 月份，火电增速加快，水电、风电、太阳能发电增速放缓，核电由降转升。其中，火电增长9.7%，增速比上年12 月份加快0.4 个百分点；水电增长0.8%，增速放缓1.7 个百分点；核电增长3.5%，上年12 月份为下降4.2%；风电增长5.8%，增速放缓1.6 个百分点；太阳能发电增长15.4%，增速放缓1.8 个百分点。
　　截至2024 年2 月，全国累计发电装机容量约29.72 亿千瓦，同比增长14.7%。其中，水电4.225 亿千瓦，同比增长2%；火电装机量13.94 亿千瓦，同比增长4.2%（燃煤11.68 亿千瓦，燃气1.26 亿千瓦）；核电5691 万千瓦，同比增长2.4%；风电4.50 亿千瓦，同比增长21.3%；太阳能6.48亿千瓦，同比增长56.9%。
　　2024 年1-2 月，全国新增发电装机容量为5272 万千瓦，同比增加1958万千瓦。其中，水电新增103 万千瓦，同比减少20 万千瓦；火电新增508万千瓦，同比减少62 万千瓦；风电新增989 万千瓦，同比增加405 万千瓦；太阳能发电新增3672 万千瓦，同比增加1635 万千瓦。
　　2024 年1-2 月，全国发电设备累计平均利用563 小时，同比减少6 小时。其中，水电369 小时，同比增加5 小时；火电763 小时，同比增加44 小时；核电1216 小时，同比增加7 小时；风电373 小时，同比减少27 小时；太阳能发电168 小时，同比减少14 小时。
　　2024 年1-2 月，全国主要发电企业电源工程完成投资761 亿元，同比增长8.3%。电网工程完成投资327 亿元，同比增长2.3%2024 年3 月26 日，水　　利部对云南四川启动干旱防御Ⅳ级应急响应。今年以来，云南、四川两省降雨、来水持续偏少，局部蓄水不足，两省发生不同程度旱情。据预测，春季旱区降雨量仍偏少，蓄水逐步消耗，加之气温快速升高、春耕生产用水量增大，旱情可能持续发展。
　　行业概况：
　　（1）板块及个股涨跌幅：上周（2024.03.18-2024.03.22）公用事业板块涨跌幅为-0.34%，电力-0.40%，燃气II0.27%，火力发电/水力发电/光伏发电/风力发电/电能综合服务涨跌幅分别-1.15%、0.83%、-2.24%、-2.44%、-1.42%。上周个股标的排名前五的有京能热力+12.99%、甘肃能源+11.97%、豫能控股+11.82%、ST 浩源+8.10%、东望时代+7.14%；相关覆盖标的长江电力1.21%、国投电力-0.88%、川投能源1.98%、中闽能源-2.27%、南网储能-3.77%、协鑫能科0.90%。
　　（2）重点数据跟踪：2024.03.18-2024.03.22，每日全国CEA 累计成交量分别为4.493 亿吨、4.494 亿吨、4.494 亿吨、4.495 亿吨、4.495 亿吨，全国CEA 累计成交均价分别为56.78 元/吨、56.78 元/吨、56.79 元/吨、56.79 元/吨、56.79 元/吨；2024.03.18-2024.03.24，绿证日均交易均价分别为8.25元、8.84 元、4.98 元、15.48 元、29.23 元、11.47 元、5.65 元；风电每日挂牌成交量合计396278 个；太阳能发电每日挂牌成交量合计123437 个。
　　行业估值：上周（2024.03.22）公用事业申万一级指数PE(TTM，剔除负值)为20.04 倍，2023 年同期为20.80 倍。上周（2024.03.22）公用事业申万一级指数PB（最新）为1.83 倍，2023 年同期为1.84 倍。
　　投资建议：能源结构转型趋势持续，以可再生能源为中心的新型电力系统建设提速。推荐标的：三峡能源、中闽能源、协鑫能科、国投电力、川投能源、长江电力、南网储能。
　　风险提示：宏观经济下行风险、政策执行情况不及预期、用电量需求下滑、装机量不及预期、来水/风不及预期、市场电电价不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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