有色金属行业周报：关注云南复产进度 黄金价格维持强势

　　本周有色金属跑赢沪深300，涨幅为3.72%。同期上证指数跌幅为0.23%，收报于3041.17 点；深证成指跌幅为1.72%，收报于9400.85 点；沪深300 跌幅为0.21%，收报于3537.48 点。
　　基本金属
　　基本金属本周期现市场部分分化。期货市场： LME 铝周环比上涨1.13%，铜、锌、铅、锡、镍环比下跌1.02%、3.75%、0.19%、1.66%、5.16%。国内期货市场铜、铝、铅、锡环比上涨0.33%、1.60%、3.57%、0.51%，锌、镍周环比下跌1.34%、2.81%。铜：
　　本周进口铜矿TC 均价下跌至7 美元/吨， 3 月28 日，CSPT 将于上海召开2024 年第一季度总经理办公会议，但会议并未做出第二季度铜精矿现货TC 的指导价，CSPT 小组再次倡议联合减产，建议减产幅度5-10%。本周铜价维持高位震荡，企业零单数量寡淡，主要以长期订单出货为主。后期铜价有所回落，下游逢低采购，部分企业成交稍有改善。库存方面，SHEF 铜库存约为29.02 万吨，周同比上涨1.80%。铝：四川地区技改原因减产的产能已经全部关停，企业目前预计技改完成开始复产的时间在7 月左右。云南地区开始正式释放复产产能，但复产体量较小，个别企业复产少量产能后已暂停复产。截至目前，本周电解铝行业开工产能4208.30 万吨，较上周增加5.5 万吨。需求方面，河南、内蒙古地区的铝棒企业继续复产，但个别地区铝板企业受到订单减少而减产，整体来说，春节减产的企业逐渐复产使电解铝理论需求不断增加。库存方面，本周LME 铝库存有所下降，目前 LME 铝库存在55.45 万吨，较上周减少1.11%。建议关注：紫金矿业、洛阳钼业、神火股份、云铝股份、南山铝业、明泰铝业。
　　新能源金属
　　本周新能源金属价格有所分化。钴：本周钴价有所分化。本周，长江现货钴价为22.80 万元/吨，周环比下跌0.44%。氯化钴、硫酸钴、四氧化三钴价格分别为3.95 万元/吨、3.22 万元/吨、13.05 万元/吨，周环比稳定。近期钴盐市场基本面维持常态，厂家生产暂未听闻有明显变动，开工尚可。下游电芯厂将年前所囤积的库存已消耗至低位，3 月开始逐渐有补库需求，带动消费产品需求量上涨。
　　锂：本周锂盐价格稳定。从生产端来看，随着天气的转暖，青海盐湖地区供应量逐步恢复；自有矿盐厂，除个别大厂检修停产外，整体开工较为稳定；外购矿石企业，不论是以锂辉石还是以锂云母为原料，在近期价格上涨，利润略有修复的基础上，代工及自产开工均略有恢复，部分企业仍有成本压力以及受环保影响，外购矿企业整体开工恢复有限；回收厂家难寻低价货源，开工普遍偏低，盈利困难。目前市场进口碳酸锂陆续到港，以及考虑贸易环节库存量，市场现货供应量较前期恢复，供应相对充足。受新能源汽车市场需求回暖影响，4 月下游排产预期好于3 月，但环比增量有限。同时本周正极材料价格有所回落，成本压力增加，在有长协订单跟进基础上，对于散单采购热情不足，且压价情绪浓郁。但目前来看，为618 大促做准备，3C 小动力市场较前期需求有所改善，锰酸锂及钴酸锂询货询价积极，但由于市场体量较小，需求拉动有限。建议关　　注：钴产业一体化布局标的华友钴业、寒锐钴业；拥有较高锂资源自给率的龙头企业赣锋锂业、天齐锂业；盐湖锂相关标的：盐湖股份、西藏珠峰、西藏矿业、中矿资源；锂云母相关标的：永兴材料、江特电机；锂辉石相关标的：川能动力。
　　贵金属
　　本周贵金属价格普遍上行。黄金：本周，COMEX 黄金价格为2254.8 美元/盎司，周环比上涨4.08%；伦敦现货黄金2214.4 美元/盎司，周环比上涨1.97%。白银：COMEX 白银价格为25.10 美元/盎司，周环比上涨1.05%；伦敦现货白银价格为24.54 美元/盎司，周环比下跌0.20%。美国目前正处于政策紧缩周期尾声，年内降息预期始终存在，贵金属的长期配置价值支撑金银价格保持坚挺走势。建议关注：赤峰黄金、山东黄金、银泰黄金。
　　风险提示
　　需求不及预期；地缘政治风险；全球央行加息及货币政策持续收紧。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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