华新水泥海外扩张收入破14亿，新兴市场建材业增长潜力大！

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华新水泥一体化布局和海外扩张加速
华新水泥的底部盈利中枢有所提升。公司在纵向一体化和国际化战略方面取得成效，护城河逐渐增强。2023年上半年，非水泥业务EBITDA占比超过50%。公司在鄂东区域拥有大量骨料产能，预计随着自有矿山投产，骨料业务盈利能力将得到提升。

新兴市场水泥行业仍有发展空间
新兴市场水泥行业仍被视为有潜力的领域，国际巨头的战略调整为国内企业提供出海机会。华新水泥(600801)在过去十余年深耕海外市场，2022年海外EBITDA达到14亿元，占比19.4%。预计公司将继续增加产能，海外业绩有望进一步增长。

建材行业高频数据分析
浮法玻璃价格下跌，库存增加。全国库存增幅环比缩小，库存天数约为28.26天。水泥市场价格出现南北分化，部分地区价格下调，而四川成都价格上涨。3月底，水泥市场需求仍然低迷。

建材企业Q3业绩表现不一
尽管建材行业整体需求未明显复苏，部分龙头企业如东方雨虹(002271)、蒙娜丽莎(002918)等的盈利能力有所改善。龙头企业在渠道转型、品类扩张和降本增效方面具有优势，经营质量得到提升。

市场回顾和风险提示
本周市场涨幅和跌幅前列的公司已列出。需要关注宏观经济下滑、需求恢复不及预期和政策推进不及预期等风险因素。