非银行业周报：险企新单业务表现亮眼 业绩修复潜力较大

本周市场数据回顾：本周（2024/3/25-2024/3/29）日均股基交易额为10575.60 亿元，环比上周上升0.12%；截至3 月29 日，市场两融余额为15,379.29 亿元，其中融资余额为14,964.08 亿元，环比下降0.38%，融券余额为415.21 亿元，环比增长0.81%。十年期国债收益率环比上周下降0.65bp，为2.2925%。
本周（2024/3/25-2024/3/29）非银金融板块下跌2.5%，其中券商指数下跌3.83%，保险指数上涨0.6%，多元金融下跌2.41%。券商板块个股涨幅最大为浙商证券（3.19%），跌幅最大为华创云信（-9.28%）；保险板块个股涨幅最大为中国人保（3.59%），跌幅最大为天茂集团（-3.14%）；多元金融板块个股涨幅最大为渤海租赁（5.21%），跌幅（剔除ST 股票）最大为九鼎投资（-14.12%）。
保险：2023 年险企新单业务表现亮眼，调整假设后多数险企NBV 与EV 实现正向增长。（1）中国人保、中国人寿、新华保险和中国太保均发布2023 年年报，从整体看，在新会计准则下，4 家险企归母净利润均发生下滑。2023 年随着权益市场波动加剧，长端利率下行，4 家险企均调整EV 计算模型中对于投资回报率和风险贴现率的假设，在新假设下，4 家险企NBV 均实现较大幅度正向增长，除新华保险外，其他三家险企EV 均实现正向增长。（2）国家金融监督管理总局发布2 月份保险业经营情况，人身险公司总资产为28.19 万亿元，同比增长17.17%，财产险公司总资产为2.84 万亿元，同比增长3.12%。从原保费收入来看，均实现正向增长，险企负债端得到修复。
证券：多家券商发布2023 年年报，自营业务正向增长部分抵消其他业务收入下滑的影响。过去一周，中信证券、中金公司、中国银河等23 家证券公司发布2023 年年报，整体来看，2023 年23 家证券公司共实现营业收入3620.8 亿元，同比下降1.83%，实现归母净利润999 亿元，同比下降4.48%。分业务来看，经纪、投行、信用业务收入承压，资管与自营业务收入正向增长部分抵消其他业务收入下滑影响。
投资建议：从保险行业已披露年报来看，归母净利润均为负向增长，但新单业务表现较好，NBV 均实现较大幅度正向增长，为公司未来发展带来较大潜力。展望2024 年，新单业务有望延续正向增长，同时股市回暖有望改善险企资金端表现，带动险企业绩回升。从证券行业来看，受市场环境和政策影响，经纪、投行和信用业务收入承压，但随着2024年二级市场表现好转，股基交易额回升，有望改善券商板块主营业务表现，抬升券商业绩。推荐关注标的：保险：中国太保、中国财险、中国人寿、中国平安、新华保险。证券：中国银河、中信证券、华泰证券、招商证券，中金公司。
风险提示：宏观经济增长不及预期，政策可能发生变化等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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