降本增效显著！华菱钢铁2023年业绩韧性显现，高端转型助力未来增长

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华菱钢铁2023年业绩概况
华菱钢铁2023年实现营业总收入约1644.65亿元，同比略降2.47%；归母净利润约50.79亿元，同比下降20.38%。

产品结构优化
2023年，华菱钢铁(000932)钢材销量保持稳定，吨钢成本降低，品种钢销量占比提升至63%，有效降低利润波动，吨钢盈利能力表现出一定韧性。

费用控制情况
公司管理费用和销售费用均有所下降，而研发费用同比增长6%，保持高位。财务费用因增加有息负债和汇兑收益减少而有所上升。

高端化转型进程
华菱钢铁加快产线升级，推动高端产品生产能力提升。硅钢、高端汽车板项目推进预计将进一步提高公司高端产品占比。

业绩预测与估值
根据宏观经济和行业状况，预测2024-2026年华菱钢铁归母净利润分别为54.79亿元、59.26亿元和64.64亿元，对应市盈率分别为7倍、6倍和6倍。公司估值水平相对较低。

风险提示
需关注原材料价格波动和制造业用钢需求变化对公司业绩的影响。