美联储2024年三度降息，消费支出分化引领经济新走向

瑞银对美国经济的展望进行了更新，预计劳动力市场扩张将放缓，失业率略有上升。2024年，美联储可能在6月、9月和12月分别降息25个基点。

美国经济消费呈现出两极分化，许多家庭面临收入压力，而高收入家庭现金充裕。2023年，消费和财政支持是美国经济扩张的主要动力，但2024年财政支持的退坡和信用卡拖欠率上升可能给居民部门带来压力。

瑞银分析美国劳工统计局数据后认为，收入排名前20%的家庭将继续推动经济扩张，而其他家庭消费可能放缓。预计2024年第四季度的个人消费支出同比增长率将降至1.6%，2025年和2026年分别为1.7%和1.5%。

企业部门表现出疲软，设备投资持平，制造业产出下降。瑞银认为利率上升是主要原因。预计未来投资将继续承压，美国大选带来的政策不确定性可能导致投资推迟。

瑞银预计劳动力市场扩张将放缓，但有望避免进一步收紧。国际净移民推动的人口增长将小幅提升实际GDP增长，通胀预计将继续下降，为美联储在2024年和2025年降息创造条件。

尽管如此，经济前景仍面临风险。生产率提升或积极态势持续可能使经济数据超出预期，但下行风险同样存在。美国民众储蓄不足，联邦赤字大幅扩张，经济扩张显得脆弱，衰退概率依然较高。