探索2024年银行业新趋势：利润增长放缓，高股息防御功能凸显

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银行业面临经营挑战，利润保持稳定
根据最新分析，上市银行在2023年的经营状况受到一定压力，尽管规模扩张保持较快增长，但营收关键因素如息差和中间收入出现下滑。尽管交易端的非息收入有所增加，但这可能以未来息差进一步降低为代价，且波动性增大。

银行利润增长源自信用成本降低
在整体营收增速放缓的背景下，多数银行依然实现利润正增长，主要得益于信用成本的下降。这一趋势已持续两年，得益于银行的拨备充足和新增不良贷款的稳定。然而，资产质量的一些前瞻指标显示，银行业的资产质量可能面临下行风险，未来信用成本下降空间有限。

2024年银行业展望
展望2024年，随着存款利率下调，银行营收负增长压力有望缓解。如果经济恢复情况好于预期，营收增速有望回升。但需要注意的是，由于2023年第一季度基数较高，2024年第一季度银行的营收增速可能会进一步放缓。

银行股投资功能与经济走势相关
目前，银行股尤其是大型银行股在投资端主要体现为高股息防御功能。这一功能的价值与名义GDP增速趋势密切相关。如果2024年第一季度的经济增速较高，银行板块可能会有超额收益。在更长的投资周期中，银行的基本面质量和内生资本持续性成为关注重点。

风险提示
投资者需关注宏观经济下行风险、存款竞争可能导致的成本上升以及政策调控力度超预期带来的流动性风险。

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