油轮市场三重奏：运价上涨7%，干散货稳健，航空客流翻倍增长

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油轮和干散货运输市场上涨原因分析
近期油轮和干散货运输市场的上涨，主要原因有三点：首先，船厂产能有限和船队老化导致船价上涨，从而提高了重置成本和安全边际。其次，油气行业的景气度提升，需求预期有所改善，降低了市场对油价回落和OPEC减产的担忧。最后，资源品和能源品的估值中枢提升，推动了上游干散货和油运板块的发展。

中国重工订单金额上升
中国重工的订单金额有所提升，市场对中船防务(600685)和中国重工(601989)的补涨行情表示关注。根据克拉克森的订单金额估算，中国重工市值/手持订单金额比为0.8，低于中国船舶(600150)的0.9，显示出一定的补涨空间。市场对中国重工和中船防务给予重点关注，同时也继续推荐中国船舶。

招商局交运物流板块业绩稳定
过去两年，招商局旗下交运物流板块的业绩稳定性和分红中枢得到了提升，已经得到了市场的验证。然而，其估值水平与同行业可比公司相比，并没有显著的溢价。因此，市场特别推荐中国外运和招商公路(001965)，同时继续看好招商轮船(601872)和招商南油(601975)。

原油运输市场动态
VLCC运价本周下降7%，市场仍有较多租约私下成交，公开市场表现平静，运力处于相对平衡状态。苏伊士原油轮运价略有下滑，阿芙拉原油轮运价环比小幅增长。成品油运输市场，LR2运价下滑，MR运价也有所下降。东南亚市场TC7运价下滑，市场运力过剩，货盘短期内可能受到假期影响，预计运价短期内可能继续回调。

集运和造船市场概况
SCFI指数小幅上涨，内贸集运运价指数也有所上升。新造船价格略有上涨。快递市场中，申通快递(002468)回购部分股份，行业高质量竞争和投资机会逐渐浮现。市场关注强alpha属性公司在市占率、利润等方面的优势，预期未来盈利有较大增长空间。

航空机场市场动态
新航季国际航班量增速显著，带动出入境客流量大幅增加。清明小长假预计将拉动出行需求，同时，免签政策落地后，出入境客流显著改善。市场继续看好航空机场板块，关注“国际+供给”双轮投资驱动主线。

公路铁路市场概况
铁路货运量略有下降，呈现弱复苏态势。建议重点关注铁路多式联运板块和疆煤外运相关投资机会。公路板块，招商公路预计迎来重估，推荐相关公司，并关注市场动态。

风险提示
市场需关注新造船订单的大幅增加、船厂产能的大幅扩张、原油补库存的结束以及经济增速不及预期等潜在风险。