机械设备2024年一季报前瞻：周期与政策共振 制造业预期改善 重点推荐工程机械、工业气体、油服龙头

　　2024 年第一季度：周期与政策共振，制造业景气回升，出口链/消费设备利润同比增幅领先，重点推荐工程机械、工业气体、油服龙头1）大规模设备更新行动方案落地，聚焦工程机械、船舶、通用设备等投资机会3 月13 日，国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，《行动方案》提出到2027 年，工业、农业、建筑、交通、教育、文旅、医疗等领域设备投资规模较2023 年增长25%以上；重点行业主要用能设备能效基本达到节能水平，环保绩效达到A 级水平的产能比例大幅提升，规模以上工业企业数字化研发设计工具普及率、关键工序数控化率分别超过90%、75%。
　　2）国家统计局公布24 年3 月制造业PMI 为50.8(前值49.1，预期50.1)，环比提升1.7pct，重回枯荣线以上，制造业景气回升。
　　1、3 月份新出口订单指数和进口指数分别为51.3%、50.4%，环比提升5.0、4.0pct，均升至扩张区间。
　　2、3 月份，大、中、小型企业PMI 分别为51.1%、50.6%、50.3%，环比提升0.7、1.5、3.9pct，不同规模企业生产经营状况均有所改善。
　　3、装备制造业PMI 为51.6%，环比提升2.1pct，高于制造业总体水平。
　　2023 年：制造业复苏向上，加快传统制造业转型升级加快传统制造业转型升级：2023 年12 月29 日，工业和信息化部等八部门发布《关于加快传统制造业转型升级的指导意见》。意见提出，到2027 年，传统制造业高端化、智能化、绿色化、融合化发展水平明显提升，有效支撑制造业比重保持基本稳定，在全球产业分工中的地位和竞争力进一步巩固增强。工业企业数字化研发设计工具普及率、关键工序数控化率分别超过90%、70%，工业能耗强度和二氧化碳排放强度持续下降，万元工业增加值用水量较2023 年下降13%左右，大宗工业固体废物综合利用率超过57%。
　　2024 年年度策略：成长引领，周期复苏。人形机器人、半导体设备等成长板块继续引领市场，船舶、工业气体、通用设备（工控、机床刀具）、3C 设备等周期性板块逐步复苏。
　　工程机械：持续聚焦行业龙头
　　中国工程机械行业复苏三部曲一更新周期启动、内需改善、出口企稳更新：按挖掘机8-10 年为更新周期测算，预计2024 年国内更新需求有望触底。
　　内需：房地产政策持续利好，万亿国债加大基建投入，预计2024 年国内需求有望逐步改善。2024 年2 月房屋新开工面积、基建投资、采矿业投资累计同比增速分别为-29.7%、9.0%、14.4%。
　　出口：海外市占率不断提升，中国龙头逐步迈向全球龙头。2024 年1-2 月我国工程机械累计出口额（以人民币计价)530.85 亿元，同比增长11.1%。以三一重工为例，2020-2022 年三一重工挖掘机海外市占率分别约为4%、6%、8%。
　　重点推荐徐工机械、三一重工、中联重科、柳工、恒立液压、杭叉集团、安徽合力、华铁应急；持续推荐三一国际、诺力股份、浙江鼎力、中铁工业。建议关注：山推股份。
　　工业气体：2024 年有望景气度见底企稳，边际改善
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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