医药生物行业周报：估值低位 医药行业需求确定

　　板块周度表现：近两周沪深300 指数上涨0.64%，医药生物（申万）指数下跌1.76%，较沪深300 的相对收益为-2.40%，行业排名第20 位。自2024 年初以来，沪深300 指数上涨3.98%，医药生物（申万）指数下跌11.57%，较沪深300 的相对收益为-15.55%，整体涨跌幅在行业中排名26 位。分子板块来看，近两周7 个申万医药子行业中，仅SW 医药商业Ⅱ上涨，涨幅为1.99%，其余6 个板块均下跌，其中医疗服务II 下跌幅度居首，跌幅为-3.49%。自年初以来，整体医药板块走势一般，所有子板块均下跌，其中SW 医药商业Ⅱ的跌幅最小，为-1.94%，SW 医疗服务II 下跌幅度居首，为-23.84%。
　　个股周度跟踪：1）个股涨跌幅来看：从个股涨跌幅来看，近两周医药行业A 股（包括科创板）有183 家股票涨幅为正，310 家股票下跌。近两周涨幅排名前五的个股为江苏吴中（+29.98%）、仟源医药（+23.84%）、微芯生物（+20.91%）、未名医药（+15.82%）、三鑫医疗（+14.41%）。近两周跌幅排名前五的个股为大理药业（-30.06%）、*ST 太安（-28.13%）、贝瑞基因（-21.47%）、海创药业-U（-20.76%）、九安医疗（-19.52%）。2）陆股通持股：近两周北向资金合计净卖出19.15 亿元，其中流出46.21 亿元，流入27.06 亿元。从陆股通持仓情况来看，增持前五分别为纳微科技、三博脑科、柳药集团、兴齐眼药、福瑞股份。减持前五分别为翔宇医疗、理邦仪器、春立医疗、泰格医药、爱博医疗。3）大宗交易：近两周医药生物行业中共有24 家公司发生大宗交易，成交总金额为8.17 亿元。大宗交易成交前五名为福瑞股份、迪哲医药-U、宏源药业、万泰生物、通化东宝。
　　板块估值水平：近两周医药生物板块的PE（TTM）估值达到25.53X，仍低于近五年平均PE34.01X。近两周板块估值略有调整，仍处于历史较低水平。同行业相比，医药生物板块PE-TTM 相对于剔除金融的全部A 股溢价率为-2.19%，相对沪深300的溢价率为120.56%。
　　行业要闻：1）国家医保局发布文件，挂网耗材执行新规；2）浙江省发布文件，医疗器械招投标增设审查项目；3）亿立舒欧盟获批上市；4）天宇股份替格瑞洛片获批上市。
　　建议关注： 长期来看医保控费和集采将会持续，企业需要选择新品种、充分抓住临床需求，我们看好具有真正创新能力的企业，建议重点关注产品端的需求机会。创新药方面，严格审评下研发持续推进，关注前沿临床进展，建议关注恒瑞医药(600276，买入)、奥赛康(002755，买入)、荣昌生物(688331，未评级)、兴齐眼药(300573，增持)、恩华药业(002262，未评级)等。医疗器械方面，常规诊疗持续恢复叠加集采出清，板块有望迎来戴维斯双击，建议关注迈瑞医疗(300760，买入)、安图生物(603658，未评级)、三友医疗(688085，买入)、春立医疗(688236，未评级)等。CXO 方面，行业景气度有望边际改善，具备底部投资价值，建议关注阳光诺和(688621，买入)、百诚医药(301096，买入)、康龙化成(300759，增持)、普蕊斯(301257，未评级)、药明康德(603259，买入)等。
　　风险提示
　　如果集采落地超预期，则会对相关产品型公司形成经营压力；? 如果行业景气度低迷，则会对整体研发投入力度有不利影响。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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