科技行业月报-4月手机观察：华为份额继续提升 关注P70等新机发布

　　华泰观点：华为份额继续提升，关注P70 等新机发布根据BCI 数据，截至2024 年第12 周（2024/3/24），中国智能手机出货量同比持平。其中非苹果出货量+5% YTD，苹果出货量-20% YTD，华为等国产品牌份额继续提升。我们预计2024 年全球/中国大陆智能手机出货量同比+3%/ +2.5%。展望后市，我们建议投资人关注：1）预计在4 月发布的华为新一代旗舰机P70 系列，2）继三星、Google 等推出基于AI 大模型功能的智能手机（Galaxy S24、Pixel 8）后，或将搭载谷歌、百度等AI 大模型应用的苹果手机上市对需求的刺激作用。相关公司包括工业富联、小米、联想、韦尔、水晶光电。
　　华为P70：关注影像升级引领手机光学行业创新据TechWeb，华为P70 预计将于4 月中下旬发布，P 系列作为华为影像旗舰，市场主要关注本次P70 光学领域升级，包括：1）滤光片。P70 系列摄像头模组将导入旋涂滤光片，相关公司包括水晶光电、东田微；2）马达。
　　新机型在马达方面采用CMI 方案，相关公司包括昀冢科技；3）CIS。P70标准版将配备豪威OV50H 主摄传感器，具备5000 万像素，P70 Art 则升级为具有更强感光能力的索尼1 英寸超大底传感器，型号为IMX989。相关公司包括韦尔股份。过去几年，随着华为出货量下滑，手机光学持续降规降配，我们看好P 系列作为影像旗舰，继续引领安卓机光学创新趋势。
　　AI 终端落地：关注AI 驱动手机/PC 换机，并加速XR 设备渗透去年底至今，三星Galaxy S24、Google Pixel 8 等搭载初步AI 体验功能的新机型上市。近期，又一波安卓新机搭载AI 功能（小米14 ultra、荣耀Magic6、OPPO Find X7、vivo x100 等），苹果战略向AI 倾斜。下半年将发布的骁龙8Gen4 较上一代产品有望进一步支持AI 应用，我们看好AI 驱动下一轮换机潮；PC 方面，3/21，微软发布Surface AI PC，联想将在4/18科技创新大会上发布AI PC 新品，2024 年成为AI PC 元年，看好AI PC 渗透率提升；XR 方面，AI 大模型有望提升AR 交互能力和内容生态丰富度，加速其走向主流，类似雷朋Meta 智慧眼镜的轻量级AR 设备用途有望扩大。
　　整体行情回顾：手机产业链估值近一个月上升10.4%截至2024 年4 月1 日的近一个月内上证指数上涨0.85%，其中CS 电子涨0.18%，跑赢上证指数。A/H 股手机产业链总市值截至2024 年4 月1 日近一个月上升8.2%；估值方面P/E TTM 截至2024 年4 月1 日近一个月上升10.4%至23.68x，2017 年初至今市盈率中位数30.47x，目前估值约处于2017 年至今15.5%分位（按P/E TTM 计算）。
　　风险提示：海外宏观经济下行风险，中美贸易摩擦升级风险，电子产品渗透率不及预期的风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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