煤炭行业周报：原油价格强势延续 全球煤价或将上涨

　　投资建议：原油价格强势延续，全球煤价或将上涨。本周港口煤价继续保持阴跌趋势，一方面受下游需求不振及大集团下调外购煤炭价格影响，主产地煤矿挺价意愿下降；另一方面受大秦线检修影响，长协占比低、铁运优势不足的煤矿销售较差，价格承压运行。
　　展望后市，煤价仍具备较强支撑：1）“金三银四”犹在，化工等非电煤耗支撑显著。进入四月，化工等非电煤行业旺季延续，整体煤耗维持上涨趋势。截至2024 年4 月3 日，甲醇日产量周环比上涨1.99%，同比上涨10.05%。钢铁、建材等领域用煤仍处于持续恢复阶段，对煤价形成支撑。2）印度或将迎来热浪袭击，海外煤价有望上行。印度发布最新预测称，未来数月气温将比以往更高，煤炭使用量或将提升，以避免停电风险。同时印度电力部已要求发电厂继续进口煤炭，以弥补当地的供应缺口，当前印度发电厂煤炭储量在一般情况下可用天数为18 天，但库存仍低于规定水平。印度用煤量预期上行，有望拉动海外煤炭需求，带动煤价上涨。3）原油价格延续上涨趋势，或将提振全球能源价格水平。在当前全球地缘政治紧张局势下，石油市场持续受到各种因素影响。伊朗的举动、俄罗斯炼油厂受袭以及OPEC+的政策调整都在不断引发市场波动。与此同时，美国就业数据的强劲增长也对石油需求产生了影响。周五(4 月5 日)，布伦特原油和美国西德克萨斯中质原油基准价格盘中涨超过1 美元/桶，创下自去年10 月份以来的最高水平。布伦特原油收于91.17 美元/桶，收涨0.52 美元/桶，涨幅0.57%。WTI 5 月原油期货收涨0.32 美元/桶，涨幅0.37%，收报86.91 美元/桶。煤炭板块高分红、低估值以及需求复苏下的高弹性，攻守兼备，配置价值更加突出。重点推荐：动力煤公司中国神华、中煤能源、陕西煤业、兖矿能源、山煤国际、晋控煤业；炼焦煤公司潞安环能、山西焦煤、淮北矿业、盘江股份、上海能源、平煤股份、冀中能源；无烟煤公司兰花科创。
　　动力煤方面，坑口市场弱稳运行，煤价下行压力较大。供给方面，产地供应小幅回落，坑口库存有所下降，部分煤矿止涨转降，坑口煤价弱稳运行。需求方面，伴随气温继续回升，用煤淡季持续，市场看跌情绪浓厚，市场交易氛围较差，煤价下行压力较大。截至4 月3 日，京唐港动力末煤(Q5500)山西产平仓价824.0 元/吨，相比于上周下跌14.
　　0 元/吨，周环比下降1.7%，相比于去年同期下跌236.0 元/吨，年同比下降22.3%。
　　中国神华：2024 年2 月实现商品煤产量2590 万吨（同比+0.0%），销量3860 万吨（同　　比+0.8%）；总发电量147.9 亿千瓦时（同比-13.7%），总售电量139.0 亿千瓦时（同比-14.1%）。2024 年1-2 月实现商品煤产量0.53 亿吨（同比+0.6%），销量0.77 亿吨（同比+12.7%）；总发电量372.5 亿千瓦时（同比+12.9%），总售电量351.3 亿千瓦时（同比+13.0%）。中国神华公布外购煤采购价格（3 月23 日起），外购4500/5000/5500 大卡分别为434/531/645 元/吨，较上期-16/-16/-19 元/吨；外购神优2/3/4 分别为705/683/645 元/吨，较上期-19/-19/-19 元/吨。 陕西煤业：2024 年2 月实现煤炭产量1299.77 万吨（同比-11.14%），自产煤销量1205.62 万吨（同比-12.84%）。2024 年1-2 月公司实现煤炭产量2620.47 万吨（同比-2.68%），自产煤销量2580 万吨（同比-3.
　　53%）。中煤能源：2024 年2 月实现煤炭产量1042 万吨（同比-1.7%），销量1828 万吨（同比-16.2%），其中自产煤销量981 万吨（同比-5.3%）。2024 年1-2 月公司实现煤炭产量2190 万吨（同比+1.4%），销量3990 万吨（同比-13.1%），其中自产煤销量2125 万吨（同比+0.8%）。兖矿能源：2023 年Q3 公司实现商品煤产量3345 万吨（同比-1.47%），商品煤销量3613 万吨（同比+5.77%），其中自产煤销量2953 万吨（同比-1.09%）。2023 年前三季度公司实现商品煤产量9730 万吨（同比-2.51%），商品煤销量10285 万吨（同比-0.85%），其中自产煤销量8803 万吨（同比-4.16%）。山煤国际：2023 年三季度实现原煤产量896 万吨（同比-17.45%），商品煤销量为1246.14 万吨（同比-21.89%）。
　　焦煤及焦炭方面，坑口煤价承压运行，钢材去库延续。供应方面，产地供应恢复，但供应增量有限，线上竞拍多有流拍或下跌，坑口煤价承压弱势运行。需求方面，节前部分钢厂出现小幅补库，但钢材市场需求好转还需后市验证，市场采购较为有限，钢材继续保持去库阶段。截至4 月3 日，京唐港山西产主焦煤库提价(含税)1930.0 元/吨，相比于上周下跌30.0 元/吨，周环比下降1.5%，相比于去年同期下跌470.0 元/吨，年同比下降19.6%。
　　潞安环能： 2024 年2 月实现原煤产量417 万吨（同比-19.03%），实现商品煤销售量364 万吨（同比-29.59%）。2024 年1-2 月实现原煤产量870 万吨（同比-13.95%），实现商品煤销量796 万吨（同比-13.67%）。平煤股份：2023 年实现原煤产量3071 万吨（同比+1.34%），商品煤销量为3103 万吨（同比+0.34%），其中自有商品煤销量为2744 万吨（同比+3.50%）。淮北矿业：2023 年实现商品煤产量2197 万吨（同比-4.06%），商品煤销量1783 万吨（同比-5.27%）；焦炭产量377 万吨（同比+2.22%），销售量375 万吨（同比+0.03%）。盘江股份：2023 年实现商品煤产量1127 万吨（同比-3.60%），商品煤销量1153 万吨（同比-9.61%）。
　　风险提示：政策限价风险；煤炭进口放量；宏观经济大幅失速下滑；第三方数据存在因数据获取方式、处理方法等因素导致的可信性风险；研报使用信息更新不及时风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。