外资重视食品饮料行业：追求高端白酒全球领先优势，严格估值体系

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食品饮料行业研究：历史上中外资金对食品饮料板块的配置存在分歧，海外资金倾向于关注市值较大、盈利质量高且竞争力强的龙头企业。他们更重视行业竞争地位、股东回报以及ESG信息等方面，在中线配置上追求比较优势，并在交易时严格要求估值体系和纪律。

外资在A股消费板块偏好：外资更倾向于投资市值大、盈利良好（ROE、EPS）、竞争地位强的企业，重点关注食品饮料、家电、医药等行业。

外资配置逻辑及审美差异：外资在除了关注个股盈利和增长之外，还在行业竞争格局、股东回报以及ESG等方面有较高要求。中线配置时更加侧重于比较优势，关注人均消费量和规模效应，例如高端白酒的规模在中国上市公司中占据全球领先地位。

外资估值体系特点：在配置过程中，外资有严格的交易纪律，例如在估值超过回报率较高分位时会选择卖出止盈。同时，他们也会把估值体系放在全球范围内进行比较。

外资择时配置因素：外资在择时配置时更关注与估值相关的信号，例如估值跌入长期低估区间时考虑加大投资。同时，全球宏观经济变化和无风险利率水平等因素也会被考虑在内。

海外配置资金行为研究意义：随着国内公募资金对部分品种仓位调减及结构变化，海外资金的定价力量逐渐上升。关注海外配置逻辑对于上市公司和投资者具有重要意义，并建议消费类上市公司加强在回报率和ESG披露方面的关注。

风险提示：宏观经济波动、国际形势复杂、竞争加剧以及个股与行业表现分化等因素可能对市场产生影响。