建筑和工程行业周报：把握光伏玻璃弹性 钢结构行业预期改善

　　本周观点更新：
　　光伏玻璃库存去化，涨价或将持续。2024 年3 月，国内光伏玻璃市场整体交投好转，库存持续下降。近期组件厂家排产提升，刚需支撑尚可。光伏玻璃新投产产线，短期暂无批量产出，下周来看供需关系尚可。价格方面，虽组件环节利润空间有限，对于涨价接受程度一般，但玻璃厂家现阶段库存暂无压力，且新产能达产仍需时间。因此预计下周市场稳定为主，新价缓慢跟进。光伏玻璃后续涨价或将延续背景下，相关企业盈利有望边际改善。建议关注凯盛新能、旗滨集团等。
　　3 月PMI 数据改善，钢结构下游需求或边际改善。3 月31 日，国家统计局公布数据显示，3 月，中国制造业采购经理人指数（PMI）较上月回升1.7 个百分点至50.8%，自去年10 月以来制造业PMI 首次站在荣枯线之上。在调查的21 个行业中有15 个位于扩张区间，比上月增加10 个，制造业景气面明显扩大。另外，制造业企业生产经营活动预期指数为55.6%，比上月上升1.4 个百分点，升至较高景气区间，表明企业对近期市场发展信心增强。制造业景气度回升或将带动下游以制造业需求为主的钢结构行业景气度回升，推荐鸿路钢构。
　　本周市场表现及高频数据跟踪：
　　市场表现：本周中信建材指数+2.77%，其中其它玻璃纤维涨幅最大（+4.12%）、水泥指数涨幅最小（+1.65%）；本周中信建筑指数+1.34%，其中专业工程及其他指数涨幅最大（+2.11%）、房建建设指数涨幅最小（-0.56%）；本周基建公募REITs 板块平均涨跌幅为+0.06%（算术平均），其中国金中国铁建REIT 涨幅最大（+0.29%），国泰君安东久新经济REIT 涨幅最小（-0.06%）。
　　高频数据（3.30-4.5）：水泥：全国PO42.5 水泥均价为380 元/吨，环比-0.2%；全国水泥企业出货率46%，环比-1.9pcts；全国水泥企业库容比68%，环比+2.8pcts。玻璃：截至2024 年4 月5 日，玻璃现货价格1744 元/吨，环比-3.5%；玻璃期货主力合约价格1471 元/吨，环比+1.0%；在产产能为17.6 亿重箱/年，环比-0.3%；重点监测省份企业库存6519 万重箱，环比-2.6%。玻纤：本周缠绕直接纱价格3550 元/吨，环比持平；G75 电子纱价7250 元/吨，环比持平。碳纤维：本周碳纤维市场均价94.75 元/千克，环比持平；碳纤维大丝束国内均价74.5 元/千克，环比持平；碳纤维小丝束国内均价115 元/千克，环比持平。
　　建筑建材优选组合。高股息方向关注：基建公募REITS 产品（多数标的隐含股息率超过5%），中国建筑（0.5XPB，关注央企市值管理主题投资机会），中材国际（9xPE，全球水泥全产业链龙头），鲁阳节能（12xPE，高分红率）。成长性方向推荐：华铁应急（10XPE，看好设备经营租赁成长性）、鸿路钢构（8XPE，智能制造强化护城河）。注：估值均为光大建筑建材团队24 年预测数据。
　　风险分析：基建投资不及预期、房地产需求恢复不及预期、原燃料价格上涨。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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